同顺号-创作平台

作者:李全冲

从业资格证号:F3008176

投资咨询资格证号:Z0012537

创作日期:2026-01-15

标题:上行承压，铜铝高位盘整

摘要：

美国11月PPI显示通胀压力有所回升，主要受能源成本跃升推动，而核心PPI表现平稳。并且，假日消费表现强劲，美国11月零售数据超预期，美指先抑后扬。此外，美国最高法院未就特朗普政府关税政策的合法性作出裁决，而特朗普暂缓对关键矿产加征关税，对铜价形成利空。铜基本面变化不大，高铜价抑制下游消费释放，电解铜持续累库。铝方面，今日铝价回调，令下游采购情绪有所回升，但铝价绝对高位预计对下游消费仍有抑制，库存有继续增加的压力。

今日沪铜沪铝均震荡下行。截至1月15日收盘，沪铜主力CU2603合约收报102810元/吨，跌1310元/吨，跌幅1.26%。沪铝主力AL2603合约收报24375元/吨，跌220元/吨，跌幅0.89%。

宏观面消息，据华尔街见闻讯，美国11月生产者价格指数（PPI）回升至3%高于预期，主要受能源成本跃升推动，显示整体批发通胀压力有所回升。剔除波动较大的食品和能源后，核心PPI数据表现平稳，表明潜在价格增长趋势依然温和。1月14日，美国劳工统计局公布的数据显示：美国11月PPI同比 3%，预期 2.7%。美国11月PPI环比 0.2%，预期 0.2%。美国11月核心PPI同比 3%，预期 2.7%。美国11月核心PPI环比 0%，预期 0.2%。能源价格飙升4.6%，贡献了超过80%的商品涨幅。

美国11月零售销售表现超出预期。1月14日，美国商务部公布的数据显示，未经通胀调整的零售销售额在11月环比增长0.6%，高于0.5%的预期值；10月数据则从初值下修至-0.1%。同比来看，销售额增长3.3%。若剔除波动较大的汽车类别，核心零售销售额仍实现0.5%的环比增长。

当地时间1月14日，美国最高法院未就特朗普政府关税政策的合法性作出裁决，相关案件仍未有最终判定。

据环球市场播报，美国总统唐纳德·特朗普周三表示，他已决定暂时不对稀土、锂和其他关键矿物征收关税，而是命令其政府从国际贸易伙伴那里寻求供应。特朗普命令美国贸易代表杰米森·格雷尔和商务部长霍华德·卢特尼克“与贸易伙伴展开谈判，以调整（关键矿产）的进口量，确保此类进口不会对美国的国家安全构成威胁。”特朗普表示，这些谈判应当推动对关键矿产实行价格下限，这是西方矿商和政策制定者长期以来所期望的举措。特朗普表示，如果格雷尔和卢特尼克的谈判未能达成协议，他将考虑对关键矿产设定最低进口价格，或者“可能会采取其他措施”，但未作进一步说明。

铜现货市场方面，1月15日，SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价升水80元/吨-升水320元/吨，均价报价升水200元/吨，较上一交易日上涨60元/吨；SMM1#电解铜价格102160~102990元/吨。上海地区仍处于持续垒库态势，今日上海库存较1月12日环比增加1.74万吨，主要以仓单为主。

铝现货市场方面，据SMM讯，1月15日，SMM A00铝报24190元/吨，较上一交易日下降480元/吨，对2601合约贴水130元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；对2602合约贴水190元/吨。今日受到铝价下行影响，下游整体采购情绪有所回暖，主流消费地铝锭库存环比增加0.15万吨，累库主要地为无锡，广东呈现去库趋势。

综合来看，美国11月PPI显示通胀压力有所回升，主要受能源成本跃升推动，而核心PPI表现平稳。并且，假日消费表现强劲，美国11月零售数据超预期，美指先抑后扬。此外，美国最高法院未就特朗普政府关税政策的合法性作出裁决，而特朗普暂缓对关键矿产加征关税，对铜价形成利空。铜基本面变化不大，高铜价抑制下游消费释放，电解铜持续累库。铝方面，今日铝价回调，令下游采购情绪有所回升，但铝价绝对高位预计对下游消费仍有抑制，库存有继续增加的压力。

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