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　　2025年锑市场回顾

　　2025年，锑价整体呈现“先冲高后回落，年末再度反弹”的运行态势。

　　4月-11月上旬：受地缘政治、关税政策调整、环保督察及下游需求疲软等因素影响，市场进入复杂的回调期。出口受阻导致部分货源转内销，加剧了供应压力。尽管冶炼厂陆续减产停产，但需求端未见明显起色，价格支撑不足。锑锭价格由年内高点逐步回落至14.5万元/吨，几乎回吐了年内全部涨幅。

　　11月中旬至年末：11月9日，商务部发布公告，暂停实施相关对美出口管制措施，这一政策放宽信号引发市场强烈反响。行业情绪转向乐观，挺价惜售情绪浓厚，叠加溧阳中联金上市锑期货合约，盘面高涨极大地提振了市场信心。贸易商交易积极性显著提升，市场报价重心上移，上游涨价带动下游补库，交投一度火热，1#锑锭价格反弹至17.5万元/吨左右。随后市场回归理性，交投转淡，价格小幅回落。至2025年末，1#锑锭价格定格在16.15万元/吨。

　　展望2026年，锑价能否开启上行通道？

　　短期来看，1-2月在春节节前备货潮的驱动下，市场情绪将支撑价格稳中偏强运行；进入4-6月，随着光伏传统旺季的到来，需求端发力有望引导价格维持高位震荡。长期来看，供给侧受制于全球矿石品位下滑及产能瓶颈，而需求侧则受益于光伏与半导体产业的持续扩张，供需缺口将呈扩大趋势。基于资源的稀缺性及其战略价值，锑价中枢有望步入长周期的上行轨道。