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　　投资要点

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2521元/吨，环比-90元/吨(环比-3%)；国外重点大炼化项目本周价差为1150元/吨，环比-68元/吨(环比-6%)。

　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6550/6750/7750元/吨，环比分别+0/-29/-29元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-140/-272/-206元/吨，环比分别+7/-12/-12元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为11.7/19.5/24.6天，环比分别+1.1/+1.4/+2.7天，长丝开工率为90.1%，环比+0.4pct。下游方面，本周织机开工率为57.9%，环比-1.7pct，织造企业原料库存为9.0天，环比-1.5天，织造企业成品库存为27.5天，环比+0.6天。

　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航煤价格下跌。美国成品油:本周美国柴油/航煤价格下跌。

　　【化工板块】本周PX均价为890.7美元/吨，环比-3.3美元/吨，较原油价差为441.0美元/吨，环比-4.5美元/吨，PX开工率为88.8%，环比+0.4pct。

　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

　　【风险提示】1)项目实施进度不及预期；2)宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3)地缘风险演化导致原材料价格波动；4)行业产能发生重大变化；5)统计口径及计算误差。