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　　光伏出口退税将全面取消

　　2026年1月9日，财政部、国家税务总局联合印发《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，明确自同年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。此次政策是2024年11月将退税率从13%降至9%后的延续，核心动因在于化解行业“内卷外化”的发展困局。当前部分企业在海外市场的低价竞争中，将出口退税额度直接纳入议价让利空间，致使境外采购主体成为财政补贴的实质受益者，同时也加剧了我国光伏产品遭遇海外反补贴调查的风险。

　　在此背景下，通过取消光伏产品出口退税，不仅能够引导海外光伏市场价格回归理性区间，降低国际贸易摩擦风险，还可有效减轻国家财政压力，促进财政资源更合理、更高效地配置。

　　前期囤货及Q1抢装，预计短期影响有限

　　本次政策以2026年4月1日为时间节点，设置了近3个月的过渡期，预计将引发2026年Q1的抢出口潮。类似于2025年上半年的“136号文”抢装潮，国内企业大概率将提升排产，抢抓最后退税红利，并在一定程度上将缓解企业在Q1传统淡季的经营压力。

　　此前行业对出口退税取消已有预期，并在2025年下半年加快了出口节奏。2025年1-7月，国内光伏电池组件出口规模为1112.07亿元，相较2024年同期下降22.64%；而2025年8-11月，国内光伏电池组件出口规模为741.55亿元，同比逆势提升23.81%，表明国内企业已通过提前抢出口、在海外前置囤货的方式，为退税政策调整构建缓冲，进一步弱化短期冲击。

　　中长期终结内卷外化，倒逼行业高质量竞争

　　此前部分企业将出口退税转化为海外议价空间，催生光伏产品出口价格倒挂于国内售价的现象，本质上是用国内财政补贴海外市场。此次退税取消的落地将倒逼行业摒弃低价竞争策略，转向技术迭代、品牌塑造、服务升级等综合能力竞争。头部企业依托BC、TOPCon3.0、HJT等高效电池组件的技术溢价，叠加品牌影响力、全球渠道布局及本地化服务能力的综合优势，拥有更强的议价权，有望将退税取消带来的成本增量有效传导至下游客户，并在后续竞争中获取更高市场份额，而落后产能的出清速度预计将明显加快，契合行业高质量发展导向。

　　与此同时，主动取消出口退税的举措，能够有效降低海外反补贴调查等贸易摩擦风险，为我国光伏产品出口创造更稳定的外部环境。

　　投资建议

　　建议关注具有技术优势及海外产能布局的头部电池组件企业，推荐爱旭股份，受益标的隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份、钧达股份、东方日升、横店东磁。

　　风险提示：行业产能出清进展不及预期，政策力度不及预期，新技术导入进度不及预期。