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　　电解钴

　　本周电解钴现货延续震荡

　　本周电解钴现货延续震荡。

　　供应端原料短缺，冶炼厂继续不报价；新财年后贸易商出货压力下降，在看涨情绪的影响下，报价贴水有所收窄。

　　需求端合金及磁材厂因终端价格尚未同步跟涨，成本倒挂依旧，采购暂缓，观望情绪浓厚。

　　本周钴盐价格上行，反融利润修复，对电钴价格形成底部支撑，预计短期内电钴维持区间震荡，待钴盐进一步上涨抬升价格重心。

　　硫酸钴

　　本周硫酸钴价格中心继续抬升，但整体成交略显清淡

　　本周硫酸钴价格中心继续抬升，但整体成交略显清淡。

　　供应端冶炼厂原料紧缺，报价持续上调，中高镍硫酸钴报盘上移到9.5万元/吨，若下游意向明确，成交价可略微下调，低镍硫酸钴报至9.5-9.7万元/吨。贸易商手中可流通老货有限，报价也快速上调。

　　需求端略显平静，三元端因成本倒挂严重且长协未签，仅刚需补库；四钴端因价格传导受阻，库存充裕，采购意愿也相对低迷。

　　整体上成本支撑下硫酸钴价格将维持偏强，但价格流畅上行仍需等待下游新一轮集中采购开启。

　　四氧化三钴

　　淡季需求平稳，成本驱动上涨

　　本周四氧化三钴市场呈现成本驱动下的被动上涨格局。

　　目前，头部厂商报价已上调至37.0万元/吨，实际成交因电压品级差异而分化：高电压产品位于36.5-37万元/吨区间，低电压产品则在36-36.5万元/吨之间。

　　从需求侧观察，一季度传统消费淡季叠加下游前期备货充足，导致当前市场需求整体平稳。

　　短期内四氧化三钴价格走势预计将主要跟随上游钴盐价格波动，呈现易涨难跌但涨幅受需方制约的态势。

　　钴中间品

　　本周钴中间品延续偏强格局

　　本周钴中间品延续偏强格局。

　　供应端在前期25.0美金/磅现货少量成交后，报盘价尝试上移，但暂无高价成交。

　　需求端成本倒挂，冶炼厂仅零星刚需补库。

　　出口政策方面，元旦前，刚果金发布政策，明确2025年配额最长可以延续到2026年3月底，缓解市场对于25年配额直接被回收的担忧。但另一方面这也暗示出口进度不畅，根据矿企当前出口情况，刚果（金）中间品最快大批量到港也要在2026年4月后，短期内国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑牢固。

　　氯化钴

　　节后市场回暖，头部采购或引领价格上行

　　本周氯化钴市场交易氛围较节前有所活跃。

　　冶炼厂主流报价已升至11.5万元/吨以上，部分企业报价触及11.8万元/吨；贸易商与回收企业报价也普遍跟涨至11.5万元/吨左右。

　　成交方面，元旦节后初期尚有11.0-11.3万元/吨的低价货源成交，但近两日市场已出现11.5万元/吨的零星高价交易。

　　当前市场关注点在于，若头部企业持续进行采购，可能为氯化钴价格提供进一步上行动力。

　　钴酸锂

　　价格联动上行，成本传导是主因

　　本周钴酸锂市场运行平稳，需求端未出现显著变化。

　　价格上涨主要源于上游原材料的价格传导：目前，正极厂对常规型号产品的报价已上调至38.5万元/吨以上，高电压型号报价则达到40.0万元/吨左右，该报价与当前实际成交价基本吻合。

　　钴酸锂的价格走势与上游四氧化三钴及碳酸锂价格高度联动，预计近期其价格仍将随这两项主要原料价格的上涨而上行。