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【行情回顾】工业硅期货主力合约收于8535元/吨，日环比变动-4.96%。成交量约66.61万手（日环比变动+39.53%），持仓量约26.05万手（日环比变动+1.57万手）。SI2603-SI2605月差为Contango结构，日环比变动+30元/吨。仓单数量10792手，日环比变动-7手。

多晶硅期货主力合约收于53610元/吨，日环比变动-8.04%。成交量3.96万手（日环比变动+92.43%），持仓量5.80万手（日环比变动-9751手），PS2603-PS2605月差为Contango结构，日环比变动+30元/吨；仓单数量4340手，日环比变动+0手。

【产业表现】工业硅产业链现货市场表现一般。新疆553#工业硅报价8700元/吨，日环比+0%；99#硅粉报价9800元/吨，日环比+0%；三氯氢硅报价3425元/吨，日环比+0%；有机硅报价13600元/吨，日环比+0%；铝合金报价23700元/吨，日环比+0%。

光伏产业现货市场表现较差，上下游分歧较大。N型多晶硅复投料55.5元/kg，日环比+3.74%；N型硅片价格指数1.39元/片，日环比+2.0%；Topcon-183电池片报价0.39元/瓦，日环比+1.3%；集中式N型182组件报价0.68元/瓦，日环比+0%，分布式N型182组件报价0.697元/瓦，日环比+0%。

【市场消息】

据金十数据消息，市场监管总局对中国光伏协会及相关被约谈企业提出明确监管要求：一是严禁以任何形式约定产能规模、产能利用率、产销量及产品销售价格；二是禁止借助出资比例等方式实施市场划分、产量分配、利润分配等垄断性行为；三是全面叫停当前及未来在价格、成本、产销量等核心经营数据方面的协同沟通。

【南华观点】

这一监管政策的出台，从根本上削弱了行业协会或平台公司对多晶硅价格的干预能力。预计后续多晶硅期货价格将彻底摆脱非市场化因素扰动，定价逻辑全面回归基本面供需格局与边际成本逻辑。从基本面维度看，当前多晶硅市场已呈现供需双弱的特征，叠加库存去化压力，多晶硅价格震荡下行趋势明确。

从产业链传导视角下，多晶硅作为工业硅的核心下游需求领域，其价格走弱与需求疲软将直接传导至工业硅市场。当前工业硅自身供需格局已存压力，而下游多晶硅行业的景气度下行，将进一步加剧工业硅市场的基本面弱势，预计后续工业硅价格将同步呈现震荡走弱态势。

南华研究院新能源研究组负责人：夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569）；助理分析师：余维函（从业资格证号：F03144703）

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号

日期：2026年1月9日