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　　2025年生猪产业经历了新一轮周期洗礼，生猪均价一度跌至11-12元/公斤，导致大部分养殖主体陷入亏损。不过，面对猪周期的挑战，我国生猪生产水平迅速提升，行业PSY水平迅速提升，平均成本下降到12-13元/公斤左右，像牧原、温氏更是将成本直追11元区间，并且牧原债务规模缩减近百亿元，温氏股份则以“闯”字当头，明确提出“再造一个新温氏”的战略目标，可以说2026年将是非比寻常的一年，中国猪业将迎来高质量发展的显著变化。

　　PART 01

　　牧原股份成本、财务持续优化

　　据牧原股份最新公布，其生猪养殖整体完全成本已降至5.65元/斤，其中表现最优的场线更是实现了5.25元/斤的领先水平，这一成绩在行业内堪称标杆。更值得关注的是，牧原并未止步于此，明确表示“11元/公斤”的成本并非最终上限，后续仍将通过技术迭代与管理优化持续推进成本压降。

　　事实上，这一点从其最新仔猪成本就能看出，据悉牧原2025年1月断奶仔猪成本为260-270元/头，到11月已成功降至230-240元/头，那么显著下降的仔猪成本也将在后续出栏的商品猪上得到体现，其2026年的综合成本必将“再降一个台阶”。

　　此外，从全年经营数据来看，2025年牧原股份累计销售生猪7798万头，销售收入高达1328亿元，规模与效益的双重突破印证了其模式的可行性。

　　更被投资者关注的是，牧原的财务韧性在过去一年得到了进一步增强——截至2025年三季度末，牧原股份资产负债率降至55.50%，负债总额较年初减少约98亿元，再叠加2025年10月完成的50亿元权益分派，公司在年初设定的降负债目标已超额完成，财务健康度得到显著提升。可以说，稳健的财务状况为企业后续的技术研发、管理升级提供了充足的资金保障，也增强了其抵御行业周期波动的能力。

　　对此，资本市场对牧原的表现也给予了积极回应，1月6日，牧原股份股价上涨2.55%，成交额达22.07亿元，换手率1.14%，总市值稳定在2806.77亿元，市场认可度可见一斑。

　　对于未来发展，牧原股份明确了清晰的方向，将持续在业务管理、组织管理层面发力，聚焦养猪技术创新突破，提升养殖效率，同时推动优秀场线的管理经验在内部推广与复制，着力改善落后场线的经营业绩，通过强化内部管理进一步带动整体成本优化。

　　PART 02

　　温氏：再造一个“温氏”！

　　无独有偶，温氏集团在养殖成本和发展规划上同样表现非凡。

　　2026年1月6日，温氏股份召开工作大会，明确以“闯”字当头、“干”字为先，凝心聚力向着“再造一个新温氏”的战略目标奋进。总裁黎少松在《再造一个新温氏》蓝图解读报告中回顾，过去十年温氏实现了从百亿到千亿的跨越，资产实力持续增强、主业规模稳居领先，而面向未来，公司将以“成长引领未来、盈利巩固韧性、创新激活动能、可持续守护远景”为导向，构建清晰的发展路径。

　　而在成本管控方面，温氏股份设定了2026年全年平均综合成本降至5.9元/斤的目标，计划通过优化种猪性能、提升饲喂效率等举措夯实盈利基础。

　　从2025年的成本变化轨迹来看，温氏股份1月份猪苗生产成本为300-310元/头，此后持续稳步下降，5月降至280元/头左右，7月降至260-270元/头，8月稳定在260元/头左右，第三季度整体维持在260元/头左右的水平。进入四季度后，成本下降趋势依然延续，10月猪苗生产成本降至250-260元/头，11月仍保持在这一区间。

　　与此同时，温氏股份肉猪上市率也在持续提升，第三季度肉猪上市率约为93%，10月提升至93%以上，11月进一步提高至93.3%，生产效率的提升为成本优化提供了有力支撑。此外，2025年5月温氏养猪业务窝均健仔数已提升至11.7头，这一关键生产指标的改善，为后续猪苗成本的进一步下降与肉猪养殖效率的提升奠定了基础；公司明确表示，猪苗生产成本的下降将逐步体现在肉猪出栏成本上，成本优化的传导效应正在逐步显现。

　　总的来说，牧原与温氏的发展动态，折射出当前生猪养殖行业从规模扩张向质量效益转型的核心趋势。2026年预计猪周期将迎来反转，同时生猪产业的成本管控和财务状况将继续改善，真正实现“效益为先、价值引领”的发展新趋势；两家巨头的持续发力，不仅是兑现其自身企业使命的途径，也将成为整个行业精细化运营的引领。