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　　正启新程——平安基金2026年投资策略会于1月7日举行。平安恒泽混合基金经理刘斌斌在做"固收+"2026年投资策略分析时指出，由于2025年利率维持低位，权益市场赚钱效应显著，“固收+”产品规模迅猛增长，截至2025年第三季度，全市场“固收+”产品规模已突破2.6万亿元大关，创下历史新高。其中，10%-20%和20%-30%含权仓位的“固收+”产品增速最快，增量最多，风险收益比优势也更为显著。“固收+”产品在市场波动中的稳健性，也带来投资者配置需求的提升。

　　展望2026年，“固收+”市场发展持乐观态度。刘斌斌预计，债券市场将呈现“N型”走势，十债收益率运行中枢有所上行，在新的中枢震荡等待基本面的确认。权益市场方面，随着国内供给端产能周期筑底确认、需求侧稳增长政策持续发力以及美国财政货币双宽周期的开启，A股盈利增长有望企稳甚至超预期，全A盈利增速预计为8.2%，非金融盈利增速更是达到10.6%。

　　在此背景下，“固收+”产品将继续发挥其股债配置的优势，通过动态调整资产配置比例，在控制回撤的同时捕捉市场机遇。转债市场方面，尽管当前估值处于历史中枢偏高水平，但供需偏紧格局下估值仍有支撑，为“固收+”产品提供了丰富的配置选择。

　　刘斌斌提到了以低利率环境下的稳健型“固收+”投资框架：债券端用3年以内信用债打底赚取票息，长短利率债交易赚取利差；采用投资组合保险策略（CPPI）动态调整敞口，股票仓位20-30%，大仓位优选高胜率高股息及周期左侧资产，小仓位产业趋势资产增加弹性，转债主投AA+评级以上平衡性转债，估值贵时可直接清仓。“固收+”的收益来源于三个方面：股债配置、行业配置和个股选择，债券提供基础收益，权益提供弹性，当前债券基础收益较低，向权益要收益的诉求提升，同时债券提供安全垫较低的情况下，对权益资产投资的稳定性要求提升，容错率变低，仓位和结构的摆布非常重要。