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　　郑棉期货

　　12月12日，随着新棉集中上市，商业库存季节性回升，郑棉13800-14000压力区间震荡，CF2605合约开盘13850元，收于13850元，涨5元。商业库存持续增加，上方仍面临较大套保压力，下游淡季不淡特征延续，特别是中高支纱线走货较好，原料端维持刚需补库。整体看，供应充足仍存，需求提供支撑，预计价格延续震荡格局。

　　纽约期货

　　12月11日，3月合约63.97美分，跌15点，5月合约65.05美分，跌12点；成交量26771手，减少671手。尽管美元指数继续下跌，但美棉出口数据不佳引发少量投机卖盘，ICE棉花期货收盘小幅下跌。美联储对2026年的鹰派表态较之前有所缓和，长期看对棉花消费和价格形成支撑。供需方面，虽然美棉集中上市期逐渐过去，但现阶段美棉出口仍远远落后于目标，需求仍是棉价复苏的最大阻力，预计年底前棉价维持窄幅盘整。

　　棉价跟踪

　　12月12日，进口棉到港均价（M指数）72.06美分/磅，较11日跌0.13美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12395元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13524元/吨；国内3128棉均价（B指数）14995元/吨，较11日跌9元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15090元/吨，较11日跌5元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2601）920元/吨，较12月11日跌33元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据石河子、奎屯、库尔勒、阿克苏等地棉花监管库/交割库反馈，虽然近期疆棉出疆汽运费仍持续小幅上涨（铁路运费自10月份以来下浮优惠也收窄），但2025/26年度新疆棉出库却不断发力，以41、31级或无主体品级（21、31）“双29/双30/双31”为主，重点流向是山东、江苏、河南、湖北等消费区。

　　从调查来看，除了棉花贸易企业、新疆加工企业发运外，11月下旬以来内地规模以上纺织企业的发运也有所增多（用棉企业大多以铁路运输为主，公路运输为辅），主要原因是随着郑棉CF2601合约上破13700、13800、13900等整数关口，新疆轧花厂/贸易商及时点价，一定量的9-10月份签订的“锁基差，后点价”合同落地。

　　阿克苏、喀什两地手摘棉加工企业表示，近一周多来棉花贸易商/棉纺厂对2025/26年度南疆高等级高指标手摘棉的询价/采购较11月份回暖，轧花厂大多采取“打包”方式挂单/销售。业内分析，一方面2025/26年度南疆三大棉区31级“双29/双30/双31”基差只较同指标机采棉高100元/吨左右，但手摘棉含杂率普遍在1.0以下，纺纱制成率、纺纱成本相对占优；另一方面2025/26年度新疆手摘棉不仅种植面积、产量同比进一步下降，而且受天气、棉种、管理水平等多因素影响，21级/31级、“双30/双31”占比升高，对贸易商/纺织企业的吸引力升高。

　　从部分棉企报价来看，12月11-12日阿克苏地区监管库3129B（断裂比强度29-30CN/TEX）手摘棉基差1050-1150元/吨（喀什地区监管库低约50-100元/吨，对标CF2601合约）；而2129B“双29/双30”手摘棉的基差则约1150-1250元/吨。

　　国际棉市

　　世界天气公司预报称，美国加州、西南沙漠地区和大平原西南部的干旱对棉花收获及田间作业有利。美国东南地区的降雨缓解了长期的干旱，对明春的播种有利，但可能使东南地区最后的新棉收获迟缓。

　　西非产棉区天气总体良好，新棉收获顺利推进。印度和巴基斯坦的天气总体良好，虽然部分地区的收获因降雨有些迟缓，印度南部棉花仍在成熟，大部分地区的土壤湿度良好。

　　澳大利亚西部干旱的棉花产区将受益于降雨，近期的高温干旱可能已经减缓了部分新棉生长。东部作物区的情况大多良好。ABARE最近报告称，今年棉花种植面积减少了22%。

　　阿根廷本季种植条件欠佳，但已取得进展。查科地区上周种植进度已达86%。近期降雨有所改善，但仍需更多降水。据阿根廷农业部评估，多数作物生长状况良好。

　　巴西的天气需要关注，虽然本降雨季已经开始，但实际降雨量低于正常水平。过去30天至90天的降雨量也低于正常水平。巴伊亚州的雨量偏多，对当地的新棉生长有利，马托格罗斯州的干旱正在酝酿发展，后期可能成为一个忧虑，当地的棉花将在明年1-2月播种。从这个角度看，这既反映了降雨量低于正常水平的趋势，也预示着储水能力可能下降，甚至可能导致雨季出现提早收尾现象。问题重重，答案寥寥。眼下大豆正全力吸收水分。巴西农业研究所（IRI）对12月-2月的季节性预测显示，马托格罗索州部分地区降雨量将略低于正常水平。巴西已连续三年高产——是否将迎来第三个丰收年？

　　（来源：中国棉花网）