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今年，有色金属是最亮眼的几个行业之一。截至10月30日，申万一级行业中，有色金属年内涨幅超79%，高居第一。

另外，最近总有人问到有色指数，今天，咱们就来聊聊有色金属主题指数。

需要说明的是，今天这篇聊的是覆盖有色金属全品类的指数，关于一些细分品类的指数（如黄金、业金属、稀土、稀有金属等），后面再单独细聊。

【有色金属产业链】

在聊指数之前，必须先了解有色金属产业链。有色金属产业链分为三部分：上游的矿产勘察及开采→中游的矿物冶炼及加工→下游的加工品应用。

之所以需要先了解有色金属产业链，是因为目前市场上的指数，有的覆盖有色金属全产业链，有的聚焦产业链上某一环节。

【市场上的有色金属指数有哪些？】

目前，A股市场上有ETF跟踪的有色金属主题指数有5只：有色金属、细分有色、中证有色、国证有色、有色矿业。

从名字可以看出，前面4只指数均是覆盖整个有色金属产业链，主打的是“大而全”，最后一只有色矿业聚焦产业链上游的矿业资源公司。

如果不想覆盖有色金属全产业链，只想聚焦上游的有色矿产公司，不想覆盖采选冶炼、加工企业，则可以选择“有色矿业”指数。该指数成份股数量上限为40只，实际当前仅有37只成份股，比较纯粹，均为有“矿”的土豪，偏周期和资源一些。

从行业分布来看，有色矿业指数在铜、黄金、稀土、锂、铝五大细分行业的合计占比高达75%。此外，这只指数黄金股含量，是有色主题5只指数中最高的。

如果想要覆盖有色金属全产业链，全面纳入产业链上相关的矿产、采选冶炼、加工龙头，则需要看看另外4只指数：有色金属、细分有色、中证有色、国证有色。

【覆盖有色全产业链的四兄弟】

有色金属、细分有色、中证有色、国证有色这4只指数均是覆盖有色金属全产业链。现在，来系统性地看看这4只指数的特点和区别：

看完上图，可以有个大致感觉：这4只指数高度相似，前10大成份股一模一样~

现在，展开来看看四兄弟的特点。

1、有色金属

这只指数最大的特点是在细分品类上比较突出，从申万三级分类来看，该指数在黄金、稀土、锂的权重均高于其他3只。这三个细分行业均是今年比较热门的行业，对于想要追热点的朋友，可以多多关注。

2、细分有色

这只指数比较特别，它的个股权重上限为15%，给予龙头较大空间，指数前5大/前10大成份股权重明显高于其他3只。龙头集中度高，是这只指数最大的特点。

从行业角度，这只指数中的铜含量明显高于其他三只指数，看好铜未来基本面的可以关注。

3、中证有色

这只指数也比较特别，因为它的成份股数量是60只，多于其他三只指数（50），这意味着它每只成份股分到的权重少一些，比较均衡。确实如此，该指数的前5大/前10大成份股权重明显低于其他三只。另外，指数成份股的市值平均值/中位值均明显低于其他三只，这表明指数给予腰部及以下的中小企业更大包容空间。均衡、覆盖更多中小企业，是这只指数的最大特点。

从行业角度来看，这只指数行业覆盖比较均衡，并无明显突出的行业，唯有在钴、其他小金属上有略微优势。

4、国证有色

这只指数表面看来平平无奇，没有明显突出的细分行业，也无权重突出的龙头个股，但是在近1年的涨幅上相对优秀一些，这是为什么呢？原来，这只指数最大的特点是“主业”一般、“副业”厉害。

将4只指数申万一级行业列出来看，国证有色的行业是最多的，多达7个！指数分在有色金属行业上的权重较低，其他行业上的权重明显较高。指数在近1年表现上领先，可能就是因为指数中的电力设备、电子、综合等行业个股贡献了较多涨幅。

【总结】

关于有色主题指数总结如下：

1、如果只想高度聚焦有色金属产业链上游的矿产企业，不想覆盖开采和加工企业，优选“有色矿产”。如果特别看好黄金，也可以选择这只指数。

2、如果想要聚焦有色全产业链，全面覆盖产业链上中下游的企业，则可以看看如下4只指数：

（1）如果相对看好黄金、稀土、锂等金属的后续行情，优选“有色金属”。

（2）如果对龙头有执念，希望龙头集中度越高越好，且特别看好铜这一品类，优选“细分有色”。

（3）如果不喜欢龙头太集中，希望指数更加均衡、分散，尽可能多地覆盖更多中小企业，对小市值风格看好，优选“中证有色”。

（4）如果希望指数“有色”度不要那么高，多搞点电子、电力设备等成长性的“副业”，优选“国证有色”。

跟踪以上指数的产品总结如下：

$港股创新药ETF(513120)$人工智能ETF科创(588760)$通信ETF(515880)