Figma冲刺25年最大科技 IPO：从被弃到AI押注，设计巨头逆袭之路

纽约，2025 年 6 月 —— 全球知名协作设计平台 Figma 即将于 7 月 1 日启动首次公开募股（IPO），预计募资 15 亿美元。这一交易若顺利完成，将使其超越 CoreWeave，成为 2025 年美国最大的科技 IPO，为沉寂已久的科技 IPO 市场注入强心剂。

从协作工具到 IPO 明星：Figma 的快速崛起

Figma 的核心竞争力源于其基于浏览器的协作式设计平台，这一产品彻底改变了传统设计工作流程 —— 团队成员可通过浏览器实现实时协作，尤其在远程办公需求激增的疫情期间，其用户基数与市场影响力实现爆发式增长。目前，这家公司已积累超 1300 万用户，其中 80% 来自美国以外地区，更渗透至 95% 的财富 500 强企业，成为企业级设计工具的标杆。

亮眼的财务数据为其 IPO 铺路：过去 12 个月，Figma 收入同比增长 48% 至 8.21 亿美元，增速领先所有上市软件公司；扣除并购相关成本后，自由现金流利润率高达 28%，显著高于行业 18% 的中位数；自 2023 年起，公司已基本实现盈亏平衡。这种 "高增长 + 强盈利" 的双重特质，使其成为资本市场的焦点。

200 亿美元收购案夭折背后：AI 改写行业逻辑

时间拉回 2022 年 9 月，创意软件巨头 Adobe 曾宣布以 200 亿美元收购 Figma，引发行业震动。然而，这笔交易最终在 2023 年底宣告终止。表面来看，欧洲与英国的反垄断审查是直接原因，但更深层的逻辑在于 AI 浪潮的冲击。

就在 Adobe 宣布收购后不久，ChatGPT 的横空出世与生成式 AI 的爆发式发展，彻底重塑了 Adobe 的战略重心。这家软件巨头迅速将资源向 AI 倾斜，使得收购 Figma 的优先级大幅下降 —— 与过去积极推动 Macromedia 等收购案不同，Adobe 此次对监管审批的争取显得颇为消极，最终坦然接受交易失败。

竞争格局与 AI 押注：机遇与挑战并存

在设计软件赛道，Figma 面临着来自 Adobe 与 Canva 的双重竞争。Adobe 凭借 Photoshop、Illustrator 等近百款产品稳居行业巨头地位，但在 UI 设计领域已被 Figma 超越；Canva 则聚焦消费级市场，与 Figma 的企业级市场定位形成差异化。Figma 的核心优势在于实时协作功能与高企的企业渗透率，即便 Adobe 曾推出 XD 试图抗衡，最终也未能撼动其地位。

如今，AI 已成为 Figma 未来发展的核心关键词。在其招股说明书中，"AI" 被提及 150 次，公司明确将其视为实现 "帮助任何人将想象变为现实" 愿景的关键。近期推出的 Figma Make 等工具，已能通过用户指令自动生成组件并发布网页应用，试图通过 AI 降低设计门槛、提升创作上限。

但 AI 带来的并非只有机遇。竞争对手 Framer、Penpot 等已推出 AI 智能排版、自动生成 UI 组件等功能，行业竞争门槛被显著拉低；部分设计师开始借助 Claude、Cursor 等 AI 编码工具绕过 Figma，直接训练内部设计系统并生成原型，可能削弱用户依赖性；更现实的是，Figma 在招股书中坦言，AI 投入短期内将压缩毛利率与运营利润率，其长期影响仍存不确定性。此外，其 60% 以上的非专业用户群体，还面临着 Lovable、v0 等简化型 AI 设计工具的分流风险。

创始人：AI 是工具，而非替代者

Figma 创始人 Dylan Field 对 AI 在设计领域的角色有着清晰认知。他认为，AI 的价值在于 "降低设计的门槛，同时提高上限"—— 它能让更多人参与设计过程，拓展创意的广度，但设计的 "深度" 仍需依赖设计师自身的探索。"这就像进入一个创意迷宫，AI 让我们能尝试更多路径，但每条路径的深入探索，依然需要人的投入。"Field 的表态，凸显了 Figma 对 AI"辅助工具" 定位的坚持。

科技市场的风向标意义

Figma 的 IPO 不仅是一家公司的里程碑，更被视为科技行业的重要信号。在美股整体火热但科技 IPO 持续沉寂的背景下，Figma 的上市证明，具备强劲增长与盈利能力的软件公司仍能获得资本市场认可。其从被 Adobe 放弃收购到独立冲刺 IPO 的转折，以及对 AI 的深度押注，折射出 AI 对科技行业格局的重塑力 —— 它既能改变巨头的战略方向，也能成就新兴企业的逆袭。

市场正密切关注 Figma 的上市进程。这家设计巨头在 AI 时代的表现，或将为更多科技公司的战略选择与上市路径提供重要参考，深刻影响未来科技行业的发展轨迹。