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【行情描述】

07月25日，焦煤主力合约当日上涨6.56%，报收1198.5元/吨，创下去年12月以来新高。自6月初低点以来，焦煤价格累计涨幅已超过67%，市场交投活跃，持仓量显著增加。

【涨跌揭秘】

对于行情大幅波动的原因，市场分析给出了以下几点：

第一，政策面利好密集释放。7月18日工信部在国新办发布会上明确表示将出台钢铁等十大重点行业稳增长工作方案，推动淘汰落后产能，市场解读为“供给侧改革2.0”启动。据银河期货统计，政策公布后山西地区焦化企业立即执行70-95元/吨的提涨，带动焦煤现货价格单周涨幅达8%。中国炼焦行业协会专题会议更形成集体提价共识，政策与行业共振形成强力推手。

第二，供给端收缩超预期。山西地区因环保督察和安全生产检查导致煤矿停产比例达23%（Mysteel数据），原煤日均产量环比下降8.7万吨。蒙煤进口方面，甘其毛都口岸蒙5#原煤单日涨价89元至996元/吨，口岸库存周降幅达12.4%。广发期货调研显示，焦煤总库存已连续4周下降，其中煤矿库存降幅最为显著，部分优质主焦煤出现现货紧缺。

第三，基建需求爆发式增长。7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，预计带来200万吨钢材需求。钢联数据显示，尽管处于传统淡季，但螺纹钢周度表需仍维持在206万吨高位，热卷表需降幅仅0.75%。钢厂高炉产能利用率维持在242万吨/日的年内高位，带动焦煤日耗量环比提升5.3%。

【品种基本面】

主流地区现货价格变动情况如下：

库存方面，7月24日，秦皇岛煤炭库存录得580.00万吨，较上一日增加14万吨，增加幅度为2.47%。

【机构观点】

机构普遍认为焦煤短期将维持强势。广发期货指出山西煤矿复产缓慢叠加钢厂补库需求，09合约或冲击1300元关口；南华期货提示需警惕资金博弈加剧带来的波动风险，但整体维持偏多判断。

光大期货特别强调现货市场流动性紧张，临汾主焦煤已涨至1400元/吨，盘面套保商大量买入现货对冲，加剧供需矛盾。国投安信则关注到焦炭第三轮提涨启动，产业链利润传导顺畅，建议回调至1150元附近布局多单。

恒泰期货从技术面分析，当前周线MACD金叉且突破布林上轨，但日线RSI已超买，建议采取逢低做多策略，重点关注口岸通关量及钢厂利润变化。

（参考信源：央视新闻、同花顺财经、财联社、新浪财经、和讯网、期货日报、金十数据、每日经济新闻、中金网、汇通网、金投网、中金在线、环球网、东方财富网）