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　　近日，兴证全球基金发布公告，旗下兴证全球中证A500指数增强型基金正式发行。

　　随着兴证全球中证A500指数增强的发行，该基金也将成为兴证全球基金第三只指数增强产品。据兴证全球基金介绍，公司于2010年起便开始布局指数增强业务，至今已有14年。

　　兴证全球基金在权益产品的布局上一直践行精品策略，目前有2只指数增强产品，其中兴全沪深300指数增强基金于2010年11月成立，截至今年9月30日，A份额成立以来业绩回报149.51%，超越同期业绩比较基准132.41%；兴全中证800指数增强基金于2021年2月成立，截至今年9月30日，A份额成立以来业绩回报7.25%，超额收益29.68%（数据来源：基金季度报告）。

　　今年9月以来，随着A500指数的推出，截至2024年三季度末，权益指数基金总规模37218.65亿元，已达到了前所未有的高度，其中被动投资型产品规模占比90%以上（数据来源：海通证券）。在公募基金被动化投资争夺愈演愈烈之际，兴证全球基金推出了中证A500指数增强型基金，在指数化浪潮中不被局限于被动投资的“火拼”，而是遵循公司的优势，做出差异化，创造阿尔法。

　　顺势而为，构筑指增产品线

　　在产品布局方面，兴全沪深300指数增强基金、兴全中证800指数增强基金以及此次兴证全球中证A500指数增强型基金的发布可以说都是紧跟市场脉搏。而已成立的两只指数增强产品也凭借自身优异的业绩表现“出圈”，入选新一批个人养老金产品名录。

　　2002年我国第一只指数增强产品发行，作为一个细分的品类，指增产品在发展之初较为“小众”，即使受益于2007年牛市，在其发展的第一个十年，其规模及数量一直难有大幅突破。在这样的背景下，兴全沪深300指数增强基金于2010年成立，该基金是全市场第6只成立沪深300指增基金。这只基金以主动增强为策略，通过主观基本面分析优化成份股权重，辅以其他增强策略，力求实现超额收益。截至2024年9月30日，兴全沪深300指数增强基金其A份额成立以来实现业绩回报149.51%，超越同期业绩比较基准132.41%。酒香不怕巷子深，这只基金从成立之初的不到30亿规模，稳步增长，逐渐成为全市场规模第二大的沪深300指数增强基金。

　　2021年，市场经过两年上涨，A股投资者面临复杂的投资选择，在这一年，兴证全球基金选择发行了其第二只宽基指数增强产品——兴全中证800六个月持有期指数增强基金。这只产品通过中证800这一宽基指数，覆盖更多成份股，兼顾价值与成长风格，希望在一定程度上应对近年来的结构化行情。该基金于2021年2月成立，近三年，在下行周期、叠加板块轮动的市场风格下，兴全中证800指数增强基金逆势取得了良好的业绩，截至2024年9月30日，其A份额成立以来业绩回报7.25%，超额收益29.68%。据银河数据显示，截至2024年10月31日，近三年来，这只基金的收益在同类基金中排名1/112。

　　一个基金产品的生命力，取决于投资者是否有所获得，申庆与张晓峰所管理的指数增强基金成立以来均取得了较为稳定的超额收益，以成立时间更久的兴全沪深300指增为例，自成立以来的13个完整年度内，该基金有10年跑赢了沪深300全收益指数。

　　进入2024年下半年，伴随着A500指数的发布，相关基金产品密集发行，争夺加剧，产品逐渐趋同。兴证全球基金顺势推出了其第三只指数增强产品——兴证全球中证A500指数增强基金，通过这只指增产品，不仅把握A500指数优势，也在被动投资的浪潮中，逆向思考，做出差异化，力争在指数之上，稳进一步。

　　多元化策略获取超额收益

　　一般情况下，权益类指数增强基金，增强的方法主要包括主动增强和量化增强两种，两种方法各有所长。如果说增强策略从主动增强到量化增强是一个光谱，那么兴证全球基金的做法是多元布局，用不同策略打造完整的产品线。

　　以兴全沪深300指数增强基金为例，该基金的基金经理申庆从价值投资视角出发，以主动投资的思路进行指数增强。他的投资风格注重个股长期投资价值、换手率较低。“我们的投资组合比较稳定，坚持了长期投资的原则，并非通过交易差价来实现超额收益。在投资实践中，首先是要充分意识到人的局限性，敬畏市场的力量，这样更有助于自身优势的发挥；其次是能否有效地约束自己，促使自身严格按照基金合同的约定，以及正确的投资和风险管理原则来实践操作。”申庆在谈到增强策略时如是说。

　　而在随后成立的兴全中证800六个月持有期指数增强基金，在产品设计上更具攻守兼备、灵活应变的优势。由于中证800指数是沪深300叠加了中证500指数，在实际管理中，基金经理根据市场风格情况，或向沪深300靠拢，或向中证500倾斜。

　　在获取超额收益方面，以上两只产品也会使用相对低风险的套利策略，通过积极把握这类低风险套利机会，积少成多，为组合积累一定的超额收益。此外，也会积极参与一些非成份股低风险套利机会，比如网下新股、定增等，正如兴全中证800六个月持有期指数增强基金经理张晓峰所说，一些灯火阑珊处的公司值得好好挖掘，这也是主动投资的优势所在。

　　此次，正在发行的兴证全球中证A500指数增强型基金，拟任基金经理田大伟具有14年金融从业经验，是国内较早一批量化从业者，曾管理多只公募量化基金、量化专户产品，在该基金的管理上，采用量化策略，在有效跟踪指数的基础上，结合多因子量化选股和投资组合优化等方法，力争实现增强。

　　再出发，打造量化指增代表作

　　以“深耕细作，打造成精品”为原则，在14年指增经验的积累之上，兴证全球基金推出了其第3只指增产品——兴证全球中证A500指数增强基金。

　　在拟任基金经理田大伟看来，量化投资里面有一个规律，在相对大范围内寻找一个概率，这样偏量价交易、机器学习类的因子可能就会更加的适用， “A500有可能会成为量化指增的代表性产品。”田大伟表示。

　　关于量化投资的流程，田大伟的策略不会进行过多的主动判断，而是借助量化模型，来选择股票和分配权重。首先，会尽可能多地收集原始数据，例如基本面数据、量价数据、逐笔成交逐笔委托等高频数据，一致预期数据等，并逐日进行数据清洗，按照一定格式将数据写入数据库中。其次，使用上述数据研发“阿尔法因子”。例如盈利类因子，会用模型预测上市公司的未来盈利，使用不同分析师的预测数据、并结合各分析师历史预测的准确度等进行赋权修正，不断提高盈利等因子的质量。其次，量化基金经理会基于检验数据和经验，决定哪些“阿尔法因子”被纳入模型，使用固定或者机器学习模型等对因子进行赋权。接着，使用组合优化算法在保持成份股、行业、市值等风格约束的同时，通过最大化这些“阿尔法因子”的得分，计算出目标股票和权重。最后，会结合公司主动管理团队的股票黑名单和个股异常值监控，对特殊事件影响的公司进行个别调整，并形成最后的投资组合。

　　“我们并不要求产品收益在某个阶段一定是这一类产品里非常靠前的水平，而是希望它能够长期的稳定，累积下来的最终效果较好。”田大伟介绍道。