同顺号-创作平台

　　股指期货

　　摘 要

　　Abstract

　　本周，A股市场呈缩量上涨走势，全市场日均成交额为 1.5 万亿，较上周减少 1830 亿元，市场量能处于持续回落状态，回落幅度与前期相比有所收窄。股指期货端，各期指合约持仓量加权年化基差率方面，IH 及 IF 呈震荡下行走势，IC 及 IM 呈震荡上升走势。日均成交量及日均持仓量方面，期指合约整体较上周有所上升，期指端的交投情绪有所回暖。

　　估值角度，本周主要宽基指数 PB 估值有所上行，上证50、沪深300、中证500、中证1000 的期末 PB 分别为 1.16 倍、1.32 倍、1.76 倍、2.09 倍，均位于近五年中位数以下水平。流动性及资金面，本周 10 年期国债到期收益率下行，市场流动性维持宽松。股票融资净买入额呈净流入，股票型ETF资金呈净流入，市场资金参与情绪回暖

　　宏观经济基本面，2024 年 1-10 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 58680.4 亿元，累计同比下降 4.3%，降幅较前值扩大 0.8%。规模以上工业企业利润累计同比延续下降走势，主要有两方面原因：一是工业品出厂价格长期处于低迷状态，在价格方面难以给予有力支撑；二是企业成本的增长速度高于营收增长速度，致使企业利润率未能得到显著改善。鉴于逆周期政策传导至企业利润有滞后效应，预计在后续政策的持续推动下，有效需求将逐步回暖，带动企业利润水平触底回升。

　　总体而言，A 股于前期历经震荡调整之后，投资者情绪逐步趋向理性，市场结构亦实现了一定程度的优化。本周呈现出缩量反弹行情，投资者的悲观情绪有所缓解，然而观望氛围依旧浓重。展望后续，随着 12 月中央经济工作会议的临近，增量政策的预期有望促使投资者风险偏好回升。同时，美国加征关税等利空因素已在前期被市场逐步消化吸收，综合来看，短期内市场上行的可能性增加。

　　正 文

　　Text