0人浏览 | 2024-07-25 17:47 |
【20240725】动力煤周报:夏日煤炭遇冷
核心观点:中性偏空 近两月煤炭产量明显恢复;进口煤炭数量依旧维持高位;南方终端日耗快速上升,但终端库存依旧较高,采购需求增长明显。综合来看,总体需求增长乏力,煤价或持续弱势震荡。
月差:中性 当前期货交易不活跃。
现货:中性 煤矿产量开始恢复同比增长,煤炭运输量开始增长,煤矿虽然在旺季试探调涨,但下游接受度较弱。
库存:中性偏空 南方需求虽然处于旺季,但库存仍然处于历史极高位置,去库速度较慢。
进口:中性偏空 目前进口高卡煤价仍处于倒挂状态,进口煤炭数量较难出现明显上涨;进口低卡煤仍有利润,进口煤炭数量持续维持高位。
需求:中性偏多 虽然南方日耗上升较快,支撑煤炭需求出现回升。但同样偏多的水电、新能源发电分担火电压力明显,终端煤炭的高库存叠加影响之下,采购虽有所增长,但总体增幅有限。
价格探涨失败
动力煤港口价
高温影响范围和强度近期达到年内最强,电厂日耗持续攀升,近日同比开始出现增幅,煤炭价格在本周前期出现小幅上涨,但受限于终端去库缓慢,上涨并未能持续。
数据来源:CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货
数据来源:煤老板网,煤炭资源网,紫金天风期货
近期印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报54美元/吨左右,相同品质小船煤离岸价报52-53美元/吨。外矿贸易商虽上调报价,但进口需求仍然有限,实际成交数量有限。
数据来源:CCTD,紫金天风期货
动力煤产地价
产地煤价近期止跌探涨,发运倒挂仍然明显,秦皇岛某贸易商称山西Q5500煤倒挂约30元/吨,卖方挺价情绪提升,价格有所上涨,但下游库存仍旧偏高,对涨价的持续性接受程度较低。
数据来源:CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货
动力煤国际港口煤价
国际高低卡动力煤价格走势有所分化。高卡煤市场扰动因素有所增加,短时间内带动煤价小幅上行。不过,市场需求经过前期的短暂提振后再度回落,亚洲采购积极性仍然偏弱,市场仍处于下行趋势中。
沿海动力煤运价
数据来源:CCTD,紫金天风期货
终端库存去库缓慢
煤炭发运
为保证电煤运输的通畅,大秦车务段采取积极开辟“绿色煤运通道”,保障电煤运输。今年5月份以来,大秦铁路累计运输电煤8000多万吨。今年6月,国家铁路煤炭日均装车8.4万车,同比增长5.6%;电煤日均装车5.9万车,同比增长2.9%。
数据来源:CCTD,紫金天风期货
港口库存
数据来源:CCTD,紫金天风期货
下游库存
终端需求依旧有限,虽然库存已经开始下滑,但是较历史同期仍明显偏高,长协煤及进口煤数量依然供应充足,市场煤采购需求较弱。
数据来源:CCTD,紫金天风期货
港口库存
港口累库暂时告一段落,下游需求仅维持季节性增长,其他能源供应分流明显,进口煤数量依然居于高位,火电需求依旧不温不火,港口去库速度缓慢。
数据来源:CCTD,紫金天风期货
动力煤产量
数据来源:统计局,紫金天风期货
动力主产地产量
数据来源:统计局,紫金天风期货
数据来源:统计局,紫金天风期货
煤炭到港量
煤炭进口量持续高位运行。但南方港口库存依旧偏高,高卡煤价倒挂,低卡煤仍有进口利润,进口数量近期或维持高位。
数据来源:路透,紫金天风期货
印尼煤到港量
数据来源:路透,紫金天风期货
俄罗斯煤到港量
数据来源:路透,紫金天风期货
澳煤到港量
数据来源:路透,紫金天风期货
煤炭进口量
2024年6月份,中国煤炭进口量在前一月的基础上再次增加,同比增幅达10%以上,进口量创历史月度进口第三高位。目前进口低卡煤仍有利润,但高卡煤进口利润较差,进口数量虽能维持高位,但进一步增长的可能性较小。
2024年1-6月份,蒙古国煤炭铁路运输量累计623.10 万吨,同比降7.37%;铁矿石运输量为324.38万吨,同比增28.35%。
受天气因素影响,尤其是5、6月份印尼加里曼丹和苏门答腊岛持续降雨,印尼主产区部分煤矿被淹,煤炭产量下降;同时,受国际煤价下跌影响,部分印尼矿商下调年度产量目标。
数据来源:海关总署,紫金天风期货
日耗快速增长
沿海八省数据
南方大部高温持续,带动电厂日耗持续攀升。截止目前,沿海省份电厂日耗已经升至240万吨以上的相对高位,存煤可用天数降至15天左右。
虽然日耗持续增长,但终端库存依旧偏高,下游采购提升幅度有限,叠加西南降水偏多,水利发电同比增幅2-3成以上,火电压力得以缓解。
数据来源:CCTD,紫金天风期货
水力发电
由于今年是强厄尔尼诺次年,降水南多北少,华西秋雨偏多,这有利于南方地区的水力发电。特别是四川、云南等水力资源丰富的地区,降水偏多将直接提升水力发电量。
数据来源:统计局,紫金天风期货
发电量
数据来源:统计局,紫金天风期货
替代能源发电量
数据来源:统计局,紫金天风期货
用电量
数据来源:统计局,紫金天风期货
第二、三产业用电量
数据来源:统计局,紫金天风期货
下游工业品生产情况
地产利好政策频出,但水泥、钢铁等开工率仍然偏低。
动力煤下游耗煤量
动力煤消费量
平衡表
动力煤平衡表
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