0人浏览 | 2024-07-18 18:26 |
01
调研背景
福建省饲料产量连续三年突破千万吨,2023年全省饲料总产量达1266.5万吨,已连续三年迈入千万吨省份行列;全省水产饲料产量约184万吨,在全国整体水产饲料产量呈现明显下滑趋势下,福建同比降幅却不到1%。福建作为全国水产饲料重地,本次能明显调研出市场粕类消费情况。
02
调研结论
1. 水产养殖情况:今年1-4月水产投苗不积极,原因在于去年水产养殖普遍亏损,导致今年开年弃塘较多;并且今年4月投苗时间点华南区域多降雨,导致鱼苗多病,排塘后水产整体存量下降。但今年养殖成本由于饲料原料降价而下降,目前大厂多处于保本微赚状态。
2. 饲料企业情况:今年水产养殖不振,进而导致水产饲料整体需求量下滑20%。水产饲料产销量不及往年同期,下游企业采购心态保持随用随买,终端企业饲料原料库存基本维持刚需,水产养殖盈利及需求恢复情况不及预期。
3. 粕类消费情况:今年豆菜粕价差维持高位使得畜禽料中菜粕使用比例增加,但水产料中菜粕消费较多维持刚需为主。由于今年整体粕类价格不高,且杂粕较菜粕更具性价比,豆粕消费同比偏弱。
03
后市观点
菜粕前两日由于市场资金情绪炒作而触底反弹,持仓量年内新高。豆粕被带动减仓上行,豆菜粕价差修复。后续随着舆论热度减弱,叠加各自基本面背景未变,盘面回吐前期涨幅。三季度来看,整体粕类供应都将维持高位,需求端没有明显好转迹象,预计将继续弱势运行。但随着逐渐接近09合约交割月,外盘及内盘当前接近超跌状态,关注空头兑现利润的平仓所带来的反弹。
策略方面,从估值来看粕类基本处于估值区间底部,逢低做多为更合理的选择,但盘面目前位置仍需等待探底过程完成后再入场。由于目前盘面仍然偏弱,单边入场风险较大,下跌过程中可以关注豆菜粕价差走扩。
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