0人浏览 | 2024-07-03 08:21 |
公司简介
公司是消费电子龙头,通过内生+外延式成长,完成“零件→模组→系统”的全面覆盖,2023年公司实现归母净利润109.5亿元、同增20%,实现稳健增长。
公司主营业务分类为消费性电子、通讯互联、汽车互联、电脑互联产品,2023年营收占比分别为85%、6%、4%、3%。
1.Apple Intelligence重新定义AI边端,2025年苹果换机周期可期。①软件方面,6月苹果首个生成式AI大模型Apple Intelligence正式登场,Apple Intelligence只能用于iPhone 15 Pro或更高版本机型;硬件方面,2025年苹果有望发布iPhone 17 Slim,Slim款可能是十年来最大的外观改款;根据IDC,2023年苹果全球保有量达8.4亿台、换机周期在3.6年,软件+硬件创新有望带动新一轮换机潮。苹果是公司超级大客户,深度受益下游放量。②公司自2020年切入iPhone组装后、成为公司重要增长引擎。我们估算目前iPhone组装份额为20%,预计未来伴随组装份额持续增长、利润率抬升,带动公司利润持续增长。③公司作为Vision Pro的OEM厂,未来有望深度受益产品放量周期。
2.汽车业务快速成长,全球Tier1领导厂商可期。电动化+智能化+集成化大势所趋,国内整车品牌逐步崛起,公司作为国内消费电子龙头,凭借在历史积累的快速迭代、成本控制能力,有望成长为全球汽车零部件Tier1领导厂商。公司估算产品单车价值量达3-4万元、涵盖线束、连接器、电源管理、智能座舱等产品, 2021-2023年公司汽车业务维持50%的增速,在万亿汽车电子市场份额持续抬升,预计未来三年汽车业务维持50%的增速。
3.AI蓬勃发展,电连接龙头有望深度受益。预估GB200 NV72单柜整套公司可提供209万元解决方案,涵盖电连接、光连接、电源管理、散热等产品,预计总市场规模达千亿元;公司作为全球通信连接器第三,受益行业蓬勃发展。
风险提示
下游市场需求疲软;产业链转移;单一大客户依赖;人民币汇率波动;可转债项目不及预期等风险。
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短线小柯南不错,坐等上涨07-03 09:31 2楼
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萌萌妹子苹果换机周期可期,作为苹果的深度合作伙伴,这波可以期待07-03 09:36 3楼
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外滩叶少有点太乐观了07-03 09:36 4楼
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银行齐基如果能拿下Vision Pro的OEM订单,公司业绩弹性会有多大?07-03 09:50 5楼
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无锡驯兽师您说的没毛病,但我想知道,公司在汽车业务的快速成长背后,具体都是怎么布局的?是不是也是走的和苹果合作的模式?07-03 10:25 6楼
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神盾局张主任这么强?真的假的?07-03 11:16 7楼
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mx_*072eww7%毛利不到吧,不值这个价07-03 12:35 8楼
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