同花顺-圈子

　　6月30日，国家统计局发布的数据显示，6月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.5%，分别比上月下降0.6和0.5个百分点。由此来看，我国经济总体保持扩张，但持续回升向好基础仍需巩固。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，6月市场需求环比收缩幅度略有加剧，带动生产指数延续下行，制造业PMI指数继续处于49.5%的低位，连续两个月处于荣枯平衡线之下。这表明在房地产行业持续调整的背景下，我国经济回升基础仍不稳固，三季度稳增长政策有待进一步发力，当前首先要高度重视有效需求不足问题。

　　“今年以来多项稳增长、促回升的政策靠前发力，其成效的不断显现，逐步增强了经济回升力量；同时要特别注意需求收缩问题仍然突出。”中国物流与采购联合会特约分析师 张立群 认为，当前要显著加大宏观经济政策逆周期调节力度，加大政府投资对企业订单的拉动作用，带动企业生产投资不断活跃，就业形势不断好转，加快使需求收缩转向需求扩大。

　　制造业采购经理指数持平

　　6月份，制造业PMI为49.5%，景气度与上月持平，连续两个月位于收缩区间。

　　从分项指数来看，企业生产保持扩张。生产指数为50.6%，比上月下降0.2个百分点，但仍高于临界点。新订单指数为49.5%，比上月微降0.1个百分点，反映制造业市场需求仍显不足。

　　对此，王青表示，6月生产指数能够继续保持在扩张区间，与外需拉动较强、企业消化前期积压订单，以及近期基建和制造业投资保持较快增长等因素有关。需要指出的是，6月生产指数与新订单指数表现分化，表明当前宏观经济“供强需弱”格局明显，这也会制约下半年物价回升势头。

　　价格方面，受近期部分大宗商品价格下降和市场需求不足等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.7%和47.9%，比上月下降5.2和2.5个百分点。从重点行业看，高技术制造业PMI为52.3%，比上月上升1.6个百分点，连续8个月保持在扩张区间；装备制造业PMI为51.0%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月保持扩张，新质生产力继续发展壮大。

　　值得一提的是，制造业企业对市场发展预期基本稳定，生产经营活动预期指数为54.4%，比上月上升0.1个百分点。王青认为，这显示在宏观政策保持稳增长取向、房地产新政密集落地，以及推动大规模设备更新及耐用消费品以旧换新等的背景下，企业对未来生产经营信心较强。

　　据中国物流信息中心分析师文韬测算，今年上半年我国经济整体保持稳定恢复主基调，1至6月制造业PMI均值为49.8%，较2023年下半年均值上升0.3个百分点。各月指数虽有所波动，但生产保持稳中有增、产业结构持续优化、大型企业稳定向好的发展态势较为明朗。

　　非制造业商务活动指数保持扩张

　　6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月下降0.6个百分点。中国物流信息中心分析师武威表示，继上月 五一假期 需求集中释放后，接触型消费相关服务业活动在高基数基础上有所回落，是导致非制造业增速放缓的主要因素。零售业、住宿业、餐饮业和文体娱乐相关行业的商务活动指数较上月均有不同程度下降。

　　具体来看，6月服务业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点，显示服务业景气水平有所回落。从行业看，航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快；资本市场服务、房地产等行业商务活动指数继续低位运行，景气水平偏低。业务活动预期指数为57.6%，比上月上升0.6个百分点，持续位于较高景气区间。

　　王青表示，6月服务业景气度下降主要受季节性因素影响。“五一”长假后，6月文体娱乐、道路运输、住宿等行业景气度季节性下行。年初以来，服务业景气度持续处于荣枯平衡线之上，明显高于制造业景气水平，除低基数效应外，也与当前居民消费重心逐步向服务消费转移有关，表明消费升级态势整体上仍在延续。

　　对于服务业走势，武威认为，暑期消费旺季来临提升了接触型消费相关服务业的业务活动预期，6月零售业、住宿业和餐饮业的业务活动预期指数较上月均有明显上升，且均在59%以上的高位。暑期消费需求有望在未来两个月集中释放，成为支撑非制造业保持平稳运行的主要拉动力量。

　　建筑业方面，近期南方多地出现持续强降雨，建筑业施工受到一定程度影响，建筑业商务活动指数为52.3%，比上月下降2.1个百分点。从市场预期看，业务活动预期指数为54.7%，表明多数建筑业企业对未来行业发展保持乐观。

　　对此，武威表示，建筑装饰行业活动因淡季影响，增速较上月有明显放缓，成为拖累建筑业增长的主要因素。与基建相关的土木工程建筑活动保持较快增长，房屋建筑活动保持平稳运行。截至6月，土木工程建筑业的商务活动指数连续5个月保持在55%以上；房屋建筑业商务活动指数连续3个月在51%以上，6月份升至52%以上，连续2个月环比上升。