同花顺-圈子

5月CPI同比上涨0.3%(市场预期上涨0.4%，前值上涨0.3%)环比下跌0.1%(市场预期0%，前值0.1%)，核心CPI同比上涨0.6%;PPI同比下降1.4%(市场预期下降1.5%，前值下降2.5%)，环比上涨0.2%(前值下降0.2%)

食品项环比持平，油价下行，核心CPI环比再度转负，CPI环比下降0.1%略优于季节性。食品项走势优于季节性，南方暴雨、蛋鸡季产蛋率下降和生猪产能下降等因素影响带动鲜果、鸡蛋和猪肉价格分别上涨3.0%、2.7%和1.1%，均优于季节性走势;供给充裕带动虾蟹类、牛肉和鲜菜价格分别下降4.3%、3.6%和2.5%，其中牛肉大幅弱于季节性走势。非食品价格由涨转为下降0.2%，影响CPI环比下降约0.14个百分点。

其中国际油价变动带动国内汽油价格下降0.8%;小长假后出行热度季节性减退，飞机票、交通工具租赁费和长途汽车价格分别下降9.4%、7.9%和2.7%。核心CPI环比走势弱于季节性，主要受耐用品价格(家用器具，交通工具，通信工具)、房租项目拖累影响。房租项走势偏弱或反应居民就业及收入端的风险，耐用品类价格走势偏弱或暗示经济总需求仍显不足，是核心CPI的主要拖累项。

近期部分大宗商品价格上涨，带动制造业市场价格水平有所回升。5月主要原材料购进价格指数上涨至56.90，成本上升推动5月产成品价格止跌回升，制造业PMI出厂价格指数为50.4，上涨至荣枯线以上，8个月来首次升至扩张区间。当前房地产投资仍在探底，基建投资受资金落地偏慢影响表现也平淡，需求不足限制价格修复空间，成本端价格的传导并不顺畅，工业品价格的上行修复趋势仍需观测。M1增速领先PPI增速约9-12个月，近月来M1同比增速低迷，4月M1增速由1.1%转负录得-1.4%，企业居民存款增速剪刀差继续扩大，均指向企业资金活化仍偏弱，投资意愿偏弱。今年价格中枢的走势是宏观重要线索，关注2024年财政政策的扩张对经济的支撑，关注相关政策的落地以及宏观调控力度的加大，或带动后续内需的复苏，推动通胀修复。

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