同花顺-圈子

 　　2023/24年度

　　美国：压榨下调1000万蒲，期末库存上调至3.5亿蒲；

　　巴西：产量下调100万吨至1.53亿吨；进口上调15万吨，期末库存下调85万吨至3057万吨；

　　2024/25年度

　　美国：期初库存上调1000万蒲至3.5亿蒲；产销未变，期末库存上调至4.55亿蒲；

　　全球：产量4.226亿吨；压榨3.4578亿吨；出口1.802亿吨；期末库存1.279亿吨。

　　简评：本次报告影响偏中性

　　北京时间2024年6月13日凌晨USDA发布6月美豆供需报告，本次报告偏中性。

　　本次报告对美豆及全球大豆调整均有限。对于美豆，环比仅下调美豆旧作压榨量1000万蒲，从而旧作期末库存上升至3.5亿蒲，也即是新作期初库存；而新作产销均为调整，从而新作期末库存上调至4.55亿蒲，高于市场预期的4.48亿蒲；对于全球大豆，主要对巴西大豆旧作产量下调100万吨至1.53亿吨，下调幅度低于市场预期的因巴西洪灾造成的产量损失。

　　6月USDA报告通常乏味可陈，一是美豆并未进入关键生长期，报告对新季美豆产销调整空间有限；二是南美大豆仍处收获阶段，距离定产还为时尚早。而此次报告也仅对大豆旧作进行小幅调整，整体影响有限。

　　未来关注点：拉尼娜的发展及巴西大豆出口节奏

　　当前市场主要关注点还在于美豆产区天气及巴西大豆出口节奏。就美豆产区天气来看，自播种以来，产区天气适宜，截至6月4日当周，仅2%的美国大豆种植区域受到干旱影响，远低于去年同期的39%。良好的土壤墒情使得上周美豆优良率首秀录得72%，处近三年最高水平。就巴西大豆出口节奏来看，5月巴西南部遭遇洪水引发减产炒作，巴西豆农惜售情绪坚挺；6月PIS/Cofins税收抵免炒作再次引爆惜售情绪，尽管在各方游说之下税改夭折，但豆农惜售情绪仍存。从而巴西大豆整体出口节奏偏慢，具体反映的指标便是大豆近月升贴水持续攀升。

　　针对当前市场关注点，未来我们仍需关注天气炒作情况，毕竟美国气候预测中心（CPC）报告显示8月发生拉尼娜的概率在70%左右，而拉尼娜的发生大概率带来美豆优良率的下降，从而引发天气升水炒作；另外ANEC显示6月巴西大豆出口将升至1378万吨，或创历史最高水平，由此可能引起大豆升贴水出现短期回落；另外6月28日USDA将发布的种植面积报告，关注美豆种植面积增加的兑现情况，这也是直接决定美豆新作能否丰产的关键所在。

　　热点点评—美玉米6月USDA供需报告

　　2023/24年度

　　美玉米：未调整

　　2024/25年度

　　美玉米：未调整

　　全球玉米：产量12.2054亿吨；消费12.2216亿吨；出口1.9175亿吨；期末库存3.1077亿吨。

　　简评：本次报告影响中性

　　北京时间2024年6月13日凌晨USDA发布6月玉米供需报告，本次报告中性。

　　本次报告调整较少，对美玉米的旧作及新作基本均未调整；对于全球玉米也仅是少量调整，旧作方面上调南非、俄罗斯、欧盟和乌拉圭的玉米出口量；新作方面，乌克兰和赞比亚的增产被俄罗斯的减产部分抵消，乌克兰和坦桑尼亚的玉米出口增加，但俄罗斯的玉米出口减少。总体而言，全球玉米产量略降至12.2054亿吨，期末库存降至3.1077亿吨。

　　总的来说，本次报告调整有限，影响有限。

　　未来关注：拉尼娜发展及南美玉米生长及收获

　　当前市场主要关注点仍在美玉米播种及生长状况，南美玉米生长及收获状况以及全球小麦发展情况。其中美玉米生长状况良好，自4月以来美玉米产区天气适宜，玉米播种速度适中，生长情况优异，6月美玉米优良率首秀录得75%，处于近五年同期最高。而对于南美玉米，本年度阿根廷玉米生长状况良好，布交所维持产量在4650万吨，远高于去年的3600万吨；而巴西二茬玉米目前也开始收获，但前期持续的干燥或对其形成一定减产；另外俄罗斯小麦产区霜冻炒作近期减弱，美麦在大幅上涨之后逐步回落，也对美玉米价格形成牵引。

　　就未来而言，产区天气良好使美玉米的天气升水炒作难以开启，但后续拉尼娜发展预期仍存，关注拉尼娜的出现对美玉米产区天气的影响；而对于南美玉米仍需关注其产量变化；另外月底USDA发布玉米种植面积报告，关注美玉米种植面积缩减的兑现情况。