同花顺-圈子

　　最新！“*ST正邦”将于6月12日正式“脱帽摘星”，再度变更为【正邦科技】，并且这也是“双胞胎整合正邦”取得第一个重要成果！有机构预测这位全新的“江西猪王”市值将超588亿，原因是两大企业的联合，不仅生猪产能超过千万头，而且饲料产业也迎来全新发展机遇。

　　“*ST正邦”脱帽摘星

　　据6月8日*ST正邦发布关于公司股票交易撤销退市风险警示暨停复牌公告，公司关于撤销公司股票交易退市风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票交易将于2024年6月11日停牌一天，并于2024年6月12日开市起复牌，股票简称由“*ST正邦”变更为“正邦科技”，证券代码不变。

　　自此，曾因负债率超100%而岌岌可危的“江西猪王”再度回归，只是大家都清楚“新猪王”不再仅仅是正邦，而是“正邦+双胞胎”！

　　原本许多人并不看好“双胞胎入主正邦”，因为正邦的负债太高，并且生猪养殖成本太高、许多猪场内部生物安全风险也不低，怎么看这都是一次新的“豪赌”。

　　但令所有人没想到的是，双胞胎不仅推动了正邦科技2023年“由亏转盈”，而且还迅速推动了正邦科技的负债率走低：从2022年的 148.41%降到2023年末的53.97%，再到2024年一季度末已低至50.43%！

　　这是正邦科技上市以来负债率最低的一次，再加上正邦科技的背后还有“双胞胎集团”的资产撑腰，因此哪怕放在现在所有的上市猪企当中，其负债率也是极低的那一批！

　　江西新猪王，市值有望超588亿？

　　笔者6月11日查到，“*ST正邦”的市值停在了305.91亿元，不出意外的话12日复牌将迎来一轮开门红。

　　毕竟，正邦科技市值最高时接近千亿！更何况，双胞胎集团本就是国内的“饲料+生猪双龙头”，两者结合虽存在重重困难，但也有着非常强劲的市场影响力。

　　首先，过去4年来双胞胎的饲料销量从900万吨猛涨至1366万吨，涨幅高达52%，而猪料则是双胞胎饲料业务的主体，猪料销量高达1200万吨左右，常年国内猪料销量第一。

　　如今，虽然*ST正邦饲料销量从490万吨降至64万吨。但随着资产状况的不断改善、工厂利用率不断提升，未来有望重新回到200万吨的销量！

　　这样一来，双胞胎“猪料第一”的宝座就更能坐稳！因此有机构“妙解公司”测算，如果按照每吨净利润40元计，并给予10倍PE，重组后正邦科技的饲料板块市值预计可达48亿元。

　　当然，最重要的还是生猪产业。

　　据悉双胞胎集团2023年生猪出栏量达1352万头，*ST正邦2023年生猪出栏共虽然降到547.85万头，但也依旧非常可观。

　　并且根据重整计划，未来要在3年内让正邦科技的出栏规模达到1200万头，双胞胎自身也要达到1500万头，两者结合高达2700万头！

　　客观来看，这一目标非常具有挑战性，因为正邦原本的养殖成本就高达20元/公斤以上，尽管双胞胎养殖成本位于15-16元/公斤的优秀水平，但完全再复制千万头优秀产能确实存在不小的难题，例如猪场人才就非常稀缺。

　　不过好消息是正邦科技本身建成了大量的产能，许多猪场是出于“建成闲置”或者“半建成闲置”的状态，这一定程度上减少了双胞胎扩张产能的麻烦。毕竟随着全国生猪产能饱和以及“更严格的环保政策”落地，新的生猪产能批建难度显著上升。

　　因此，该机构对“正邦+双胞胎”的产能以2700万头计算，假设头均市值为2000元，给予其10倍PE，可以推算出生猪养殖板块的市值为540亿元。总之，“妙解公司”认为新的“江西猪王”市值有望超588亿。

　　但更直观来看，“正邦科技”的潜力其实更大——

　　温氏股份2023年出栏了2626.22万头生猪，和“双胞胎+正邦”的目标最为接近，而温氏最新市值为为1420亿！

　　新希望六和2023年生猪出栏1768万头，当前的最新市值是450.49亿元，而“正邦+双胞胎”的产能还要高出一千万头！

　　因此，笔者认为“江西新猪王”的潜能非常巨大，“猪料销量稳居全国第一、生猪产能超2000万头、市值超千亿”都有可能！但难题也同样不少，目前虽然极大地降低了正邦科技的负债率，但养殖成本如何快速降低是更大的难题，尤其是还要推动正邦产能急剧增长的情况下。

　　步子迈大了容易扯得疼，这个道理相信大家都体会深刻！

　　虽说正邦科技明确表示，目前公司优化调整组织架构，正积极拉通饲料和养殖板块的产、供、销、研全流程，持续提升人均效率、组织效率、运营效率、生产效率、资产效率、流程效率，使公司生猪养殖全成本逐步下降......

　　但究竟正邦科技的成本能否降到行业优秀水平，真的还需要时间检验，尤其是现在牧原、温氏的成本目标都瞄准了“7元以下”！双胞胎真要追赶，还需多多努力。

　　好消息是正邦的产能开始回升，其公告表示母猪存栏已恢复至20万头，育肥猪存栏也已较年初有了较大提升。

　　总之，期待“江西猪王”的完美回归，毕竟2024年连猪价都在助力，这也是“双胞胎+正邦”难得的机遇！