同花顺-圈子

近几年来，有一类基金越来越受投资者欢迎，那就是ETF。

不同于高度依赖基金经理个人判断和决策进行投资的主动权益产品，ETF通常紧密跟踪一种标的指数，完全复制或抽样复制该指数进行被动投资。

2004年，华夏基金推出了国内首只ETF产品上证50ETF（510050），中国公募基金正式进入ETF时代。

20年来，经过不断迭代升级，国内ETF产品数量不断增多，从宽基指数ETF，到行业、主题、策略ETF，投资者的选择越来越丰富。

在近两年的市场波动中，部分ETF产品表现出色。

比如2023年以来，以中证红利低波动指数（H30269.CSI）为代表的红利低波策略阶段表现显著优于市场。2023年，红利低波指数累计收益达到7.06%，同期沪深300指数累计收益为-9.70%

红利低波策略在震荡市中优势明显，堪称震荡市中的“减震器”。

目前，国内许多基金公司都发行有跟踪红利低波指数的ETF产品，并取得了不错的收益。

5月27日，华夏基金旗下华夏中证红利低波动ETF联接基金（A类：021482；C类：021483）正式发行。

作为ETF联接产品，该基金为投资者提供了更多选择。

读懂红利策略

在投资策略上，红利策略正变得越来越受追捧。

早期的红利策略主要是指投资股息率高的公司。如今的红利策略则关注公司整体的分红表现，包括股息率、连续分红能力、分红质量、红利增长、分红潜力等等。

整体而言，红利策略是一种较为稳健的投资策略。

以中证红利低波动指数（H30269.CSI）为例，该指数是从中证全指指数的样本空间中，选取了50只证券作为指数样本。

其选取标准包括流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低等，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。

进入该指数的样本需要满足过去3年连续现金分红，且每年税后现金股息率均大于0；过去一年内日均总市值排名在前80%；过去一年内日均成交金额排名在前80%等基本条件。

目前，红利低波指数成份股侧重顺周期行业，权重最高的是银行，其次包括传媒、钢铁、石油石化等。

从具体标的来看，目前该指数前十大权重股包括中信银行、中国神华、兖矿能源、中国石化等，均是一直以来分红稳定、波动较低的标的。

搞懂了红利低波指数后，跟踪该指数的红利策略ETF也就不难懂了。

目前市场上的红利策略ETF产品正逐渐丰富起来，比如华夏基金今年1月成立的红利低波50ETF（159547），就是一只跟踪红利低波指数的产品。

5月27日，华夏中证红利低波动ETF联接基金（A类：021482；C类：021483）也正式发行，为投资者投资红利策略，提供更便捷的选择。

穿越震荡行情

作为一种相对稳健的投资策略，红利策略的稳健配置价值在成熟市场早已得到印证。

近年来，在A股市场，红利策略的配置价值也逐渐被认可。

仍以红利低波指数为例，数据显示，截至2023年11月30日，2014年以来红利低波指数年化复合收益7.77%，显著高于沪深300（4.29%）、中证500（3.91%）、中证1000（3.21%）、创业板指（4.10%）。

尤其是在震荡行情下，红利策略优势更为明显，往往能发挥“减震器”的效果。

比如在2023年A股的震荡市场中，红利低波指数累计收益却达到7.06%。今年以来，A股回暖,红利低波指数也明显跑赢了大盘。

股息收益是红利低波策略较为稳定的重要收益来源。过去10年无论市场涨跌，红利低波指数股息率保持在4%左右，且近年还呈现上升的趋势。

根据Wind数据，红利低波指数成本股的现金分红水平、股息率逐年提升。

（红利低波指数成本股分红、股息率情况）

2023年，该指数成分股现金分红总额超过5100亿元，创下新高，股息率则达到6.39%。

展望未来，主流观点认为，红利低波资产的配置价值还将进一步凸显。

这一方面是因为当前A股公司的整体分红水平持续在提升。

近年来，证监会等有关部门不断加强分红制度建设，鼓励、引导上市公司提高分红水平。分红制度的不断完善有效提高了上市公司的分红积极性。

此外，在宽货币环境下，利率处于下行通道，债券收益率下行，红利低波资产得益于较高的股息率，也具备较高的配置价值。而中长期来看，低利率环境有望持续一段时间。

我们如何配置红利资产？

红利策略天然具有较好的防御属性，波动性较小，适合在市场处于下行期或者震荡期进行配置。

投资红利资产的方式有很多，比如直接买股票，或者选择购买跟踪红利资产的ETF产品。

相对于股票，被动跟随指数投资的ETF产品，具有交易费用低、流动性强等特点，投资一揽子股票也能分散风险。

正因如此，近年来，ETF产品越来越受投资者追捧，国内ETF产品数量和规模连续增长。

红利策略ETF数量也在不断增加。目前市场上就有不少跟踪中证红利低波动指数（指数代码：H30269.CSI）的ETF产品。

比如今年1月刚刚成立的红利低波50ETF（159547），自成立以来已经取得10.5%的收益。

华夏基金是我国最早发行ETF产品的公募基金公司，其权益ETF管理规模超4700亿元，ETF年均规模已连续19年位居行业第一，是境内唯一连续8年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司。（规模数据来自上交所、深交所、Wind，截至2024.3.31，“连续19年”指2005-2023，“年均规模”指当年各季度规模算术平均，华夏基金于2004.12.30推出上证50ETF(510050)。颁奖机构：中国证券报，颁奖年度2016-2023，基金评价结果不预示未来表现，不构成投资建议。）

需要注意的是，由于ETF是一种场内基金,需要通过股票账户进行交易。对于没有股票账户,但又想投资ETF的投资者，ETF联接基金或许是更好的选择。

ETF联接是一种场外基金,其绝大部分资产投资于目标ETF，而又无需通过股票账户进行交易，为想要投资ETF的投资者提供了便利。

目前华夏基金旗下华夏中证红利低波动ETF联接基金（A类：021482；C类：021483）正在发行中。

看好股息率高且波动率低的股票投资价值的投资者，以及希望利用红利低波策略分散风险的配置型投资者，可以通过该ETF联接基金，获得布局红利策略投资的机会。