同花顺-圈子

　　（第55期）

　　重要提示

　　本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。

　　1.投资：投资行业整体需求偏弱，黑色库存去化放缓，表需回落；磨机开工负荷有所下降，沥青出货量低位抬升。

　　2.消费 ：一线和主要二线城市地铁客运量有所回落，拥堵延时指数保持平稳。商品房销售面积回升，乘用车销量回升。

　　黑色：本周国内钢材市场需求环比有所减弱，成交小幅回落，库存去化放缓，表需回落。本周全国建材日均成交环比回落0.47%至13.93万吨，五大品种总库存环比下降54.18万吨至1758.89万吨，其中螺纹总库存下降42.43万吨至784.1万吨，热卷总库存下降2.48万吨至413.17万吨，螺纹表需回落12.14万吨至278.17万吨。本周钢厂高炉开工率持平，产能利用率及日均铁水产量略有下降，钢厂对原料需求高位回落，247家钢厂高炉产能利用率回落0.03个百分点至88.54%，日均铁水产量回落0.09万吨至236.8万吨。

　　有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从69.66%升至64.46%，再生铜制杆从23.77 %升至29.01%，国内精炼铜社会库存周度增加0.47万吨至41.51万吨，保税区库存增加0.91万吨至9.98万吨，铜价创出新高后开始回落，但依然在高位，下游订单增量有限，采购和成交依然谨慎；本周铝材下游企业周度开工率由64.4%小幅升至64.9%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝线缆保持不变，铝型材和铝板带开工率小幅回落，电解铝库存周度增加2万吨至76.7万吨，节后总体来看铝受高铜价提振需求表现尚可，但建筑型材依然受到家装和工程订单减少负面影响较大；锌下游企业开工率，镀锌由64.54%降至62.37%，压铸由49.16%降至47.78%，氧化锌由61.8%降至60.9%，本周锌七地库存下降0.21万吨至21.29万吨，整体订单情况有限，但供给紧张及基建预期支撑市场信心。

　　能化：截至5月22日，主营炼厂常减压产能利用率为76.3%，环比上涨0.73%；地炼常减压产能利用率为69.17%，虽同比下跌2.37个百分点，但较年内低点上涨0.6个百分点，出现低位反弹迹象。近期柴油产销比表现强于汽油，尽管短期内成品油刚性需求难有明显好转，市场补货缺乏持续性，厂家出货压力较大，但是利润修复或使得炼厂开工率继续回升。芳烃方面，周度PTA开工负荷回升至72.1%，装置重启与意外检修并存，产量环比提升有限，现货市场增量不及预期。下游淡季减产动作增加，部分聚酯工厂提价修复现金流，聚酯当前开工回落至88.9%，需求端对TA的支撑相对疲软。

　　农产品：本周，猪价上涨，冻品库存加速消耗，二育增加，屠宰开机率小降。养殖市场中二次育肥补栏积极，截留部分标猪，屠宰企业收购难度增加，叠加猪价上升后屠宰企业成本提升，且高温天气下终端需求缩减导致订单减少，开工率微幅下跌。5月23日全国屠宰企业日度平均开工率为30.00%，同比下跌3.36个百分点。本周玉米淀粉行业开工负荷为61.79%，环比下降1.17个百分点。本轮驱动玉米淀粉价格上行的主要动力来自于原料玉米，供需端对于价格上行的推动力不足。由于下游终端需求跟进乏力，对于高价承接能力不足，价格继续上行空间受限制。预计下周玉米淀粉价格或转入弱势调整阶段。