同花顺-圈子

点击头像关注，全球热点、外盘点金、著名公司财报前瞻+解读、妖股猎手送到家！

5月14日美股盘前，阿里公布2024财年四季度（自然年2024一季度）业绩。

具体来看，阿里本财季营收2218.7亿元，同比+6.6%，超出预估的2197.9亿元；调整后净利润244.2亿元，同比下滑11%，不及预期的262亿元。

分业务来看，阿里基本盘淘天集团本财季收入同比增长4%，云业务增速为3%，中规中矩。国际电商业务、菜鸟、本地生活扛起了增长的大旗。

股东回报方面，阿里巴巴董事会批准派发年度定期股息和一次性特别股息，派息总额约为40亿美元。

财报发布后，阿里美股收跌6%。

阿里电话会要点：

淘天集团：全站推广服务ROI处于最高的一档 吸引商家  

“万能的淘宝”深入消费者心智

中国家庭现金储备位于历史最高点附近，绝对有能力消费

阿里坚决执行低价战略，优化买卖双方体验。本季度淘天集团GMV同比实现两位数增长。88VIP会员数量突破3500万，同比增长两位数。阿里巴巴的CMR（客户管理收入）同比增长5%，增速低于GMV（商品交易总额），原因是专注用户体验，给商家让利，整体转换率有所下降。

首要任务是提升GMV与用户消费频次。实现了更高质量的增长，提升CMR就是水到渠成的事。

消费大盘方面，中国消费者的家庭现金储备位于历史最高点附近，约为19万亿美元，是绝对有能力消费的。在刚刚过去的五一假期，服装、电子产品等垂类的增长相对不错，服务业也有所增长。这些表现都在告诉我们，消费者的消费意愿正在逐渐恢复。管理层相信四月、五月的GMV都将实现良好、健康的增长。

有分析师提问，管理层认为CMR与GMV之间的差距是否将逐渐缩小？

管理层表示，目前阿里的重点商业化产品是“全站推广”服务，正处于起步阶段，还需要一段时间成熟。在之后的几个季度，商业化成果会逐渐显现。预计在一年以后，“全站推广”服务会给阿里贡献比较大的营收。

除了淘宝之外，很多平台也推出了全站推广服务。由于各平台的业务有很大差异，因此不太有可比性。但商家基本会通过ROI（投资回报率）决定把钱投放在哪里。就现在而言，淘宝整体的ROI，在各家电商平台中处于最高的一档。

电商市场竞争：“万能的淘宝”已经深入消费者心智

吴泳铭表示，针对中国电商市场竞争，淘宝的优势在于商品的丰富性。“万能的淘宝”已经深入消费者心智，这是我们独特的竞争优势。此外，我们持续优化低价战略和消费者服务，提高商品效率。

阿里云、AI：通过降价抢占市场  企业客户使用通义千问大模型首选阿里云服务 协同效应很关键

凭借强大的技术能力，阿里通义千问大模型于今年4月下旬发布了1100亿参数的大模型，与全球顶级开源模型不相上下。预计阿里云营收将在2025财年下半年（自然年2024四季度）恢复两位数增长。

在基础设施规模效应和先进技术的加持下，阿里云持续降本增效，能够通过降价抢占市场。核心公共云产品（如弹性计算、数据库、AI等）录得双位数增长。

云业务收入增长主要来自AI新产品的驱动。此外，客户如果选择了阿里云来开发AI业务，一般还会搭配上其他传统云产品，这两部分会互相促进。

目前是AI发展的早期阶段，公司会做长期投入，不会太在意利润率。但总体来说，所有的公共云产品大概率都有比较健康的利润率。

有分析师想请阿里高管谈谈通义千问大模型的发展。

阿里高管豪言，“通义千问”开源模型应该是中文世界最顶尖的开源模型，也是中文世界开发者使用最广的开源模型。

吴泳铭认为，声音、文本、图像和视频都会融合在一个大模型里，这是长期的发展方向。“通义千问”大模型与阿里云的商业模式是天然匹配的，企业客户使用通义千问的开源大模型进行二次开发时，自然会首先选择阿里云的服务，这个协同效应长期来看非常关键。

此外，“通义千问”大模型能够为阿里其他业务的AI发展提供基础模型支撑，譬如说让钉钉、夸克、淘宝拥有更好的AI底层开发平台。

国际电商业务：速卖通强劲增长  因地制宜选择商业模式  在新兴市场加大投入

在跨境物流方面投入大量资源，全球5日达、5美元10日达妥投率均同比翻倍，用户体验大大提升，助力速卖通Choice强劲增长。2024年4月，速卖通占海外业务整体订单的约70%。

因地制宜，根据不同的品类、不同的市场决定是以本地为主，还是以跨境为主的商业模式。比如说，轻小件商品就适合航空跨境物流，这也是AliExpress比较有优势的品类。与当地已经有的C端品牌进行结合，利用我们的物流优势，快速补充其比较缺少的品类，在不同的市场都有尝试。

速卖通的迅猛发展，还带动了菜鸟跨境物流业务。本财季菜鸟收入同比增长30%，全球5日达、5美元10日达累计覆盖14个国家。

出海电商业务亏损有所扩大，主要是因为在新兴市场加大投入，尤其是中东地区。此外，AliExpress Choice正在调整商业模式，处于阵痛期，距离亏损收窄乃至扭亏为盈也需要一定时间。随着商业模式逐渐稳定，我们在追求增长的同时也会关注盈利效率。

阿里战略投资的Trendyol、Lazada表现良好，亏损收窄。

本地生活、大文娱：外卖、出行、观影、演唱会等生活场景持续发力

外卖、出行、观影、演唱会等生活场景持续发力，阿里本地生活及大文娱集团稳健增长。大文娱方面，优酷网表现比较拉胯，但阿里影业、大麦网收入均有所增长，其中大麦网的增速尤为显著。

股东回报、资本开支：现金流充裕  将长期回购股份  致力于投资AI、跨境电商等核心业务

阿里的自由现金流非常充裕，账面上有近300亿美元可以用于回购股份。回购是一个长期计划，而且一直在执行。不过，我们会权衡核心业务投入与股东回报，比如说最近在AI、跨境电商等方面就加大了投入。

阿里密切关注投资回报率，审慎的投资态度不会改变。具体的投资方向，大概率是提升消费者体验、提高供应规模，公司手上也有足够的资源支撑这部分投资。