同花顺-圈子

上个交易日，A股弱势整理。在上周跳空上行的背景下，昨天四大指数集体低开，随即盘面恐高情绪渐浓，各指数陆续呈现横盘震荡走势。

午后，大盘压力持续，全天上证指数在3125-3160点区域内维持窄幅震荡。

日线来看，大盘指数突破压力线（上证指数3100点），指数运行区间上移，短期情绪过热后或有小幅回踩。

上周A股成交金额冲高回落，目前回归至9000亿元一线波动。外资方面，上周北向资金净流入48.42亿元，中美利差底部收敛令资金面情绪有所好转，但整体修复力度不强，预计本周持续性有所转弱。

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总结来说，全球资产仍在围绕美元问题进行交易，上周美元指数降温带来人民币汇率阶段性松绑，A股主要指数纷纷破局向上。

短期，美元、美债利率仍是筑顶阶段，前期降息预期快速下修后，目前国际市场依然处于纠偏的反复阶段，对应着A股上方空间尚未打开，操作机会以结构性为主。

往后看，在一季度政策应出尽出的基础上，接下去国内增量政策的可期待空间有限，市场更关注经济数据的落地情况。

4月信贷社融回落，数据“挤水分”后反应出实体需求偏弱的现状，二季度政府债发行提速、房地产去库存、大规模设备更新等将成为稳住经济读数的主力。

对应到资产表现上，物价问题已成为政策端的重要考量，尤其是国内定价的大宗价格未来易涨难跌，股债均处于上下皆有限的均衡阶段，大小盘比价缓慢攀升为主。

【本文作者】

戴朝盛（从业资格号：F03118012   投资咨询从业证书号：Z0019368）、宋婧琪 （从业资格证号：F03100886）

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