在竞争激烈的大环境下，“零食顶流”良品铺子的处境不太妙。

4月26日，良品铺子披露了2023年财报以及2024年的一季报，财报显示，2023年全年实现营收和净利润分别为80.46亿和1.8亿，同比下滑14.76%和46.26%；2024年一季度分别实现营收和净利润24.51亿和6248万，虽然营收同比增加了2.79%，但是其净利润却下滑了57.89%。

仅从营收和净利润这两项数据就可以看出，在良品铺子的经营状况确实不容乐观。

据悉，2023年的11月，良品铺子曾高调宣布产品大幅降价，而市场也对其寄予了厚望，在宣布降价之后，股价连续两次涨停。然而，距离宣布产品降价已经过去了5个多月的时间，现在刚好来到了验收成果的时候，但其财报数据却表现不佳。

很显然，这一轮大降价并没能改善营收，反而使得净利润大幅下滑。

业绩“滑铁卢”

从目前来看，业绩下滑只是表象，当下良品铺子面临的问题其实更多。

首先是利润率全面下滑。今年一季度良品铺子毛利率为26.43%，净利率为2.54%；去年同期，这两项数据分别为29.16%和6.23%，净利率已经腰斩了；如果再稍往前看，去年四季度良品铺子的毛利率和净利率分别为25.43%和-0.56%，当时其净利率已经负数了。

为什么良品铺子的利润率数据会出现如此大幅度的下滑？

可能还是跟去年11月的产品大幅降价有着很大的关系。

2023年，良品铺子营收占比较高的产品分别为糖果糕点、坚果炒货、果干果铺和素食山珍这四大类，这四类产品的毛利率分别为29.53%、29.09%、26.42%和33.24%，作为对比，2022年这四类产品的毛利率分别为27.35%、24.43%、31.54%和35.73%，可以看到毛利率全部下滑，其中果干果铺下滑超过5个百分点。

从目前来看，产品降价直接拉低了各项产品的毛利率，但并没有带来营收上的提升，很显然，良品铺子的这一次全面降价已经失败。

除了利润率全面下滑之外，在业绩下滑的影响下，良品铺子的财务状况也在恶化。在负债端，截至去年四季度，良品铺子的总负债为30.34亿，资产负债率为54.95%。

具体数据上，2023年良品铺子的流动性负债合计为26.25亿，其中短期借款、应付票据及应付账款、其他应付款合计这三项分别为2.1亿、12.3亿和4.953亿，合计为19.353亿；而在同一时期，良品铺子的货币资金为19.7亿，虽然可以足额覆盖掉这两项费用，但显然资金也并不充裕。

面对经营上带来的巨大压力，良品铺子不得不选择关店和裁员。

关店方面，根据财报显示，今年一季度良品铺子关闭了195家门店，新开55家门店，净关门店数一个季度达到了140家；裁员方面，截至去年四季度，良品铺子有在职员工11046名，比截至2022年末的11632名，减少了近600人。

渠道全面“崩溃”

实际上，良品铺子的失败并不全在降价，毕竟在竞争激烈的大环境下，也并非只有良品铺子一家在降价促销。

例如同为“网红零食”的三只松鼠，其同样在2023年进行了大幅的降价，但业绩表现却非常亮眼——今年一季度，三只松鼠的营收和净利润分别增长91.83%和60.8%。

那么，为什么都是降价，但其他的零食巨头能够实现业绩增长，而良品铺子的业绩却是不增反降呢？

问题主要出在渠道上。

目前，良品铺子的主要渠道有四个：门店渠道、平台电商渠道、社交电商渠道及团购渠道。虽然渠道很多，但这四个渠道在2023年的表现都不好。

具体数据方面，2023年良品铺子的电子商务业务的营收为31.67亿元，同比下降32.58%，占主营业务收入比重为39.83%，同比下降10.58个百分点；加盟业务贡献营收24亿元，同比下降6.67%；直营零售业务贡献营收18.94亿元，同比增长21.69%；团购业务贡献营收4.9亿元，同比微跌0.51%。

很显然，电子商务业务的下滑，是导致良品铺子业绩“滑铁卢”的重要原因。不过，虽然电子商务这一渠道已经越来越不景气，但良品铺子的费用支出却并没有大幅减少，2023年良品铺子的营销费用高达15.73亿，其营业总成本为79.12亿，营销费用占营业总成本的比例为19.88%。

除了电子商务之外，良品铺子的门店渠道也受到了量贩零食的冲击。在上面的内容中提到，今年一季度良品铺子已经有超过100家门店关闭，作为对比，量贩零食巨头赵一鸣却提出了“万店”的目标。在零食行业市场有限的大背景下，越来越多量贩零食企业涌现出来，良品铺子的线下门店业务还将受到更大的冲击。

或许是对良品铺子的未来感到担忧，资金也在逃离这个“网红零食”。截至5月7日收盘，良品铺子股价报收15.72元/股，总市值为63亿，和最高点86.52元/股相比，如今良品铺子的股价已经跌去了七成，市值更是大幅缩水。再看机构持仓数量，不少的机构也在减持良品铺子——截至去年四季度，良品铺子的机构持仓数为42家，而在2022年四季度，良品铺子的机构持仓数高达94家，相比之下，2023年的机构持仓数直接“腰斩”了。

去年宣布全面大降价时，其董事长杨银芬就提到，“当下摆在我们面前的已经不仅是活得困难的问题，而是活不活得下去的问题”。