同花顺-圈子

持仓不减，锰硅再创新高；预期改善VS估值压力，螺纹钢盘面震荡调整；宽松格局未变，铁矿石估值压力初显。

一、锰硅：持仓不减，再创新高

锰硅市场延续了其强劲走势，2409合约上涨186元/吨，报收于8098元/吨，增仓53000手，资金继续强势推动期货价格上涨。根据生意社的报价，现货市场亦呈现出稳中有升的趋势，5月6日，内蒙地区与宁夏地区的硅锰现货价格分别为7450元/吨和7600元/吨。

成本支撑成为锰硅价格上涨的主要动力。受澳洲热带气旋Megan影响，澳洲锰矿山码头受损，预计要到2025年1季度才能恢复运行和出口销售。这一事件导致锰矿现货报价持续大幅上调，原材料成本明显上移，月涨幅超过50%。5月6日，澳矿Mn45%在天津港的报价已达到56元/干吨度，反映出锰矿市场供应紧张的现状。

与此同时，钢厂招标期间需求的释放也为锰硅市场带来了利好。供需层面正在边际好转，进一步增强了市场的乐观预期。在此背景下，预计短期锰硅价格仍将维持震荡偏强的走势。（图片来源：百川资讯 财信期货）

二、螺纹钢：预期改善VS估值压力，盘面震荡调整

现货方面，上海钢联上海中天三级螺纹今日上涨10元/吨至3690元/吨（截至16：00）；期货方面，螺纹主力10合约持仓变动不大，价格下跌12元/吨至3723元/吨。

从驱动来看，钢材产量延续增加，需求尚有韧性，库存维持去化，产业现实矛盾暂不大；地产多重利好政策持续下发，专项债发行将提速，需求预期有所提振。

从估值角度来看，螺纹盘面升水现货，螺纹10合约价格接近华东独立电炉平电生产成本，螺纹盘面估值中性略高。       

总结：钢材自身矛盾仍需累积，需求预期改善提振盘面，考虑到钢材估值已略高，不宜追涨，盘面上行仍需现实需求助力，短期螺纹10或维持在【3690，3770】区间偏强震荡运行。（图片来源：同花顺软件，富宝资讯）

三、铁矿石：宽松格局未变，估值压力初显

现货方面，上海钢联日照港61.5%PB粉吨粉价格累计下跌5-8元（截至16:00）；期货方面，铁矿石主力09合约小幅减仓，价格下跌9.5元/吨至886.5元/吨。

从驱动来看，钢厂复产背景下，铁矿刚性需求稳中有增，自身供需边际有所改善，但铁矿港口高库存压力尚未缓解，铁矿自身供需仍偏宽松，价格进一步上行，估值压力或逐步显现。

总结：铁矿宽松格局未改，进一步上行仍需下游需求淡季显韧性助力，短期盘面以跟随钢材为主。关注成本抬升背景下钢厂利润变动（谨防利润收缩，淡季铁水产量下降）。（图片来源：同花顺软件，我的钢铁）

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