0人浏览 | 2024-05-06 19:49 |
假期内港股、美股都大涨,可能大家在今天开盘前都是比较兴奋的状态。但是从全天走势来看,其实并不尽如人意。
大多数宽基指数,比如沪深300、创业板50、科创50都是收的小十字星,双创还都是阴线十字星。只要你开盘之后做了追涨,结果大概率不好。
而从各个主流板块来看,早盘黄金、红利、中字头跌,科技、家电、白酒涨。到下午就反过来了:黄金翻红、中字头部分收复失地,科技、家电、白酒都较高点回落不少。
整体来看,分歧仍然非常大。开盘前半小时是由看多、做多、偏进攻的机构主导,之后则是由看空、偏防守的机构主导。
周末,很多人都听说了港股的“技术性牛市”。事实究竟怎么样呢?A股今天冲高回落,之后还会像港股一样进入“技术性牛市”吗?
今天,院长给大家详细谈一下这个问题。
什么是技术性牛市?
首先,大家要明确什么是“技术性牛市”。
当指数从近期的低点上涨超过20%时,我们就认为指数进入技术性牛市;反过来,当指数从近期的高点下跌超过20%时,就说它进入技术性熊市。
简单粗暴,毫无美感的标准。
技术性牛市不是一个对未来的判断,更不是像大家认为的那样,属于传统定义上那种998到6124的大牛市。
这个词只是描述了过去已经发生的事实:指数在一段(往往是较短的)时间里累计涨幅达到20%。
而且,技术性牛市/熊市还可以用于个股。
比如说,今年4月19日,英伟达股价跌到762美元,较历史高点974美元累计下跌21.76%,当时就有某些7x24短讯,说英伟达“进入技术性熊市”。
结果,半个月后的今天,英伟达股价为887.89美元,较进入技术性熊市当天累计上涨16.52%。
所以大家千万不要听风就是雨。
从行情规律和我们朴素的常识来讲,短期内上涨20%形成了一个技术性牛市,之后紧跟着的大概率是一段调整,很难继续大涨。
A股还会有牛市吗?
接下来,我们聊聊A股今天的回落。
院长之前也给大家讲过多次,第二季度,是市场对业绩最敏感的一个季度,股价走势与业绩增速的关系最为密切:
尽管5月和6月相对4月没有那么敏感,但相对全年来说,依旧是比较突出的。
从数据来看,目前这个阶段,对已经过去的一季报业绩关注度稍低,而对即将到来的半年报业绩关注度稍高。
今天我们先来看一季报的业绩数据。
下图是兴业证券统计的全部A股、全部除金融、全部除金融石化的营业收入增速:
可以看到,虽然营业收入同比仍然维持上升,但连续多个季度增速出现下降,成长性逐渐下降。
而从净利润数据来看,则比较有意思。扣除非经常性损益的净利润增速是在改善的,但不扣除此项的归母净利润增速继续下降。
说人话就是:各行各业都在计提减值损失,但是降本增效还是有比较微小的作用的。
减值损失是阶段性的,将来整体好转以后就不必再计提;而降本增效逐渐加强的话,则是一个长期效果。
所以,短期来看,这份数据中性略偏悲观;中长期来看,是中性略偏乐观。
总体而言,目前无论从财务报表数据还是各类宏观数据来看,现在无法证实复苏,仍需二季报数据进一步佐证。A股离牛市可能还差那么临门一脚,大家仍要耐得住寂寞,保持中高仓位即可,不必迅速满仓。
重点关注哪些板块?
上面我们说到了一个小结论:全部A股的成长性逐渐下降。
这也是为什么这两年红利风格表现较好。
整体成长性弱,必然会导致成长板块可以买的股票少,对部分机构,或者巨型机构的部分资金来说,肯定是要转向红利的。
在这种情况下,为数不多的能维持较高成长性的板块,以及既有一定成长性又有一定红利特征的板块,就成为机构的首选。
CPO在去年是属于第一类板块。今年一季报虽然暂时证伪,但这是基于产能瓶颈,订单还在,所以投资逻辑大部分没有变,除非二季报仍然不好。
第二类板块,则包括了今年一直默默上涨的家电、工程机械等。
它们长期以来都是红利价值风格,估值比较低。现在由于海外出口扩张而形成了超预期的增长,部分资金认为它可以参考成长股估值,因此不仅净利润有提升,估值也会提升,形成所谓的“戴维斯双击”。
从过去的市场规律来看,1-3月,往往会基于一季报、二季报的预期而提前炒作。如果这个预期在4月的一季报中被证实,那么行情大概率会延续下去。
因此,我们现在应当采取的策略中,完全可以包括追涨家电和工程机械。
只不过这种追涨需要一点技巧:可以选择它短期内表现落后于大盘的日子入场,而不是像今天这种明显强于大盘的日子。
第二季度还有一种可能的上涨逻辑,是提前炒作第二季度业绩预期。限于篇幅,我们下次有机会再聊。
最近大家对家电板块的持续上攻都比较关注。院长看了一下,我们首次写长文章给大家分享逻辑是在4月22日,次日家电ETF达到短期最低点,至今浮盈差不多在8%-10%左右。
其实,这已经比较晚了。院长首次给大家分享家电板块是在粉丝群里,早在4月12日就分享了。这时入场,成本还要再低3%-4%。
风险提示:
无论是股票ETF/LOF基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场,除以上风险外,还会面临汇率风险,提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的预测或保证。
以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前,请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力,投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。
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喵哒猫又开始吹风钓鱼了05-07 03:58 3楼
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