同花顺-圈子

一、策略方面

“五一”假期，在南向资金缺席下港股市场涨势延续，说明港股此轮反弹亦受外资支撑。在外围市场普遍向好，尤其是港股大涨的情况下，A股“红5月”值得期待；

二、指数风口

宽基关注大资金审美风格的A50ETF（159601），核心资产“集结号”已经吹响。随着美国加息周期进入尾声，资本市场制度进一步完善，大盘成长股有望实现王者归来。在外围市场普遍向好，尤其是港股大涨的情况下，A股“红5月”值得期待。

行业主题则关注恒生医药ETF（159892）、恒生科技指数ETF（513180）以及旅游ETF（562510）；大类资产从基准国债ETF转向豆粕ETF。

三、交易信号

恒生互联网科技业、恒生指数量价指标看多，华夏基金指数温度计模型发出强烈进攻信号。

同时，恒生香港上市生物科技、中证旅游指数从观望状态转向进攻状态；

四、拥挤度方面

证券公司、全指可选、中证全指运输、1000价值稳健、创价值、300成长创新指数今日触发拥挤度预警。

来源:中信证券、兴业证券、华金证券、华泰证券。风险提示: 市场有风险,投资需谨慎。以上观点仅供参考。个股不作为推荐。上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。此外，ETF产品特定风险还包括:标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险等。

涉及产品风险等级 · A50ETF (R3)、恒生ETF(R4)、恒生医药ETF (R4)、恒生科技指数ETF (R4) 、旅游ETF (R4)、豆粕ETF (R4) 。投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

港股类ETF特有风险提示:本基金可投资于境外市场。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、法律和政治风险、会计制度风险、税务风险及投资工具的相关风险等。豆粕ETF特有风险提示:本基金为商品基金，以交易所挂牌交易的商品期货合约为主要投资标的，特定风险还包括期货市场波动的风险。本基金持有期货合约的目的通常是获得豆粕的风险暴露，而不是用于交割，投资者赎回本基金无法获得实物豆粕。另外，持有期货合约还意味着市场上与基金持仓方向相反的市场参与者对豆粕价格的预期可能与基金相反。

恒生科技指数ETF (R4) 、恒生ETF(R4)、恒生医药ETF (R4)、豆粕ETF（R4）等ETF基金实行T+0回转交易机制，资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。

此外，对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风,险。ETF联接基金的特定风险还包括:跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

关于交易信号的算法:当前估值水平位于历史10%分位数以下时，我们认为此时指数处于低估状态；当量价指标同时看空时为观望状态；否则为进攻状态，当前估值水平位于10%-90%分位数之间时，我们认为指数处于合理估值区间，此时看量价均线模型: 两模型均看多，为进攻状态，一多一空，为观望状态，均看空，为防守状态，当前估值水平处于90%以上时，我们认为指数处于高估状态，此时倾向于低配指数，当量价指标同时看多时为观望状态，否则为防守状态。

拥挤度指标反映了交易活动的过热程度，它起到了对潜在风险的警示作用，某一个行业成交额占比快速上升至历史高位，投资者情绪过热，资金快速汇聚，后续对流动性要求更高，行情大概率很难持续，触发高拥挤度后，关注板块动量是否反转进行减仓。以上信号仅供参考，不作投资建议。