同花顺-圈子

　　4月份，国际原油先涨后跌，对市场指引由好转空，场内业者心态随之变化，叠加终端需求表现偏弱，令成品油行情呈现先扬后抑趋势。汽油方面，上旬在原油走高、成本支撑增强，以及清明节后、五一节前存在补货需求，支撑价格冲高。但随着原油转弱，成本明显下降，且市场需求表现欠佳，转入连跌行情。柴油方面，由于刚性需求疲弱，上旬行情反弹发力，在原油期价走低后，柴油行情重返跌势。据金联创全国价格指数显示，4月30日92#9388 ，较月初上涨121，柴油7871，较月初下跌80。

　　进入5月份，成品油行情或受以下因素影响：

　　供应方面

　　5月份，国内成品油供应来看，主营及地方炼厂开工率均呈现下降趋势，预计日均产量将小幅回落。主营方面，中科炼化、大连石化计划月底复工，独山子石化、茂名石化部分常减压装置计划中下旬相继检修，复工与停工相互抵消。但由于终端需求疲弱，部分主营炼厂加工积极性降低，预计5月主营开工率回落。5月份，山东地炼中东营部分体量较大地炼有检修计划，其他地炼中，检修炼厂复工较少，且炼油利润好转有限，预计国内地方炼厂开工率降维持下滑趋势。

　　需求方面

　　就5月成品油下游需求来看，汽油存好转预期，柴油整体消费或淡稳为主。汽油方面，五一长假期间，旅游出行密集，汽油消费阶段性增量，但新能源汽车对汽油替代性仍呈现增长趋势，在假期后需求将回归平稳态势。柴油方面，受经济增势放缓的影响，工矿、基建等行业消费平平，新能源重卡经济性增强后，一定程度冲击柴油消费。

　　出口方面，据4月底了解，得益于第二批出口配额即将下发，5月汽柴油出口小幅提量，但由于增长空间有限，对汽柴油行情难以形成提振作用。

　　成本方面

　　进入5月份，国际原油市场或重新梳理基本面情况，但前提是地缘政治形势不再出现恶化。近半年来，地缘政治的动荡局势将原油价格推到了历史同期的高位水平，且脱离了基本面的实际情况，因此，当地缘政治局势出现缓和的迹象时，原油价格将会有一个溢价排空的过程，从而出现油价的理性回归。对于原油市场来说，地缘政治对市场心态的影响依旧十分敏感，如果地缘局势再度恶化，那么油价也会在短时间内迅速做出反应。如果地缘局势趋于平缓，那么原油市场的关注度将重新回归基本面，虽然OPEC+依旧在执行原油减产政策，但5月份仍属于原油季节性的需求淡季，因此形成相互对冲。此外，全球经济形势及欧美降息政策也将重回市场的视线，如果经济数据持续向好，势必会推升原油需求预期；但美国的降息政策存在着不确定性，如果预期继续推迟 ，对于油市的提振作用也将随之延迟。

　　综合来看，在排除了不可抗力的因素后，5月份国际原油市场或呈现回落盘整的态势，价格整体运行区间将有所下移，WTI的主流运行区间78-84美元/桶，布伦特的主流运行区间82-88美元/桶。如果再度出现了不可抗力，那么不排除短时间内油价出现剧烈波动的情形。

　　心态方面

　　在原油转弱之后，市场缺乏有力的提振因素。汽柴油终端需求表现偏弱，社会资源消耗速度放缓。场内业者信心不足，集中购进减少，或阶段性少量操作为主。

　　价格走势

　　进入5月份，国际原油或呈现震荡回落态势，形成利空指引。五一假期后，市场存在集中补货需求，但在消费表现一般的情况下，业者或谨慎为主，或多按刚需采购，成交难以放量。柴油受经济形势、新能源替代等因素压制，消费难改清淡，业者操作较为保守。但考虑到5月份炼厂开工率整体有所回落，供应压力降略有下降，对行情形成一定支撑。整体来看，市场影响因素偏空，预计汽柴油行情或震荡下降为主。

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