同花顺-圈子

　　这是一篇有意思的访谈。

　　2014年初，盖伊·斯皮尔（Guy Spier）拜访了莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai）在加州的办公室。

　　盖伊·斯皮尔是苏黎世对冲基金蓝宝石（Aquamarine）资产管理公司的CEO，他与帕伯莱是非常多年的密友。

　　事实上，早在2007年，为了当面表达对巴菲特的感激之情，帕伯莱就与斯皮尔联手以65.01万美元拍下了当年的巴菲特慈善午宴，这笔钱后来被捐赠给了格莱德基金会（GLIDE）用以帮助无家可归的人。

　　但帕伯莱将其看作是他对导师的献礼（Guru 达克沙纳），这是一个印度教术语，意思是弟子接受完教育后送给精神导师的礼物。

　　《更富有更睿智更快乐》一书的作者威廉·格林（William Green）则是斯皮尔的密友，是蓝宝石基金超过20年的投资者，且多次为斯皮尔的基金编写年报，还帮其编写了回忆录《与巴菲特共进午餐时，我顿悟的5个真理》（The Education of a Value Investor）。

　　而《更富有更睿智更快乐》一书的开篇第一章《效仿沃伦·巴菲特的人》写的就是帕伯莱。

　　在帕伯莱的眼中，将巴菲特放在显微镜下研究，并且模仿他的每一个细微的动作都是通向成功的关键。巴菲特的行为举止充满了对自己的心理暗示、事半功倍的小机灵以及让自己握紧投资圣杯的大智慧。

　　他把这种效仿，复刻到了自己工作的环境当中，时时刻刻提醒自己。他在访谈中还举了汽车行业的例子，我们可以看看优秀投资者怎么去抄“伟大的作业”。

　　好了，让我们从帕伯莱的办公室开始，一探巴芒信徒的深刻理解。

　　精译全文| 杰出投资人帕伯莱两小时详谈对“巴芒的成功效仿”：当你做了正确的事情，正确的人就会出现

　　帕伯莱的办公室：还有一面“耻辱之墙”

　　斯皮尔 帕伯莱的办公室坐落于加州尔湾地区的一个平平无奇的商业园区，园区内基本没有金融公司，大多数入驻的企业是SAT备考培训机构。

　　（注：帕伯莱在印度的达克沙纳Dakshana慈善基金会旨在培养印度贫穷家庭里有天赋的孩子。基金会提供两年免费教育，帮助孩子们为大名鼎鼎的印度理工学院那难如登天的入学考试做准备。印度理工学院下设几所经营工程学院，其毕业生深受微软和谷歌等公司的青睐。）

　　这是一套两层的办公楼，帕伯莱的办公室位于二楼。

　　楼梯的转角处有三幅装裱好的照片，当帕伯莱每天走进办公室时都会提醒他，他的两位模仿对象。

　　巴菲特和芒格的对面则是帕伯莱的另一位英雄莫罕达斯·甘地，帕伯莱很喜欢他的自传《我体验真理的故事》。

　　照片上印有甘地的名言：像明天就会死亡一样去生活,像永远都能活着一样去学习。Live as if you were to die tomorrow. Learn as if you were to live forever.

　　然后帕伯莱办公室的门口贴着“今天像冠军一样去投资”，这句话本来是美国印第安纳州圣母大学橄榄球队的口号“今天像冠军一样去比赛”。

　　后来巴菲特改编了一下把这句话贴在了自己的办公室门口，帕伯莱复刻了巴菲特的做法。

　　走进办公室，左手边的墙上大部分挂着的是装裱好的巴菲特股东信、还有记录芒格和巴菲特的笔记。

　　其他的墙上挂的基本都是巴菲特和芒格的照片，只要是帕伯莱觉得有意思的照片就会裱起来挂上去。

　　其中的一面墙挂的都是巴菲特慈善午宴的照片（注：不只是帕伯莱拍下的那次，比如你也可以注意到段永平的照片）。

　　你能带我们看看你的卧室吗？

　　帕伯莱 这么快就去卧室了吗？好吧。

　　（注：帕伯莱办公室的卧室非常狭小，基本上只有一张床那么大。）

　　我每天下午都会在这里睡午觉，我们的床来自于威斯汀天梦之床，感觉很不错。

　　巴菲特每次对一只股票感兴趣的时候，他就会买100股这家公司的股票，这样它们就不得不每年将年报寄给他。

　　而我比巴菲特更抠门、更节约，我只买1股，并且我是用我老婆的账户买的，以节省不必要的税收。

　　这两个书架都是这些年寄来的公司年报，不是全部但差不多80%的都在这里了。

　　后来上市公司不再寄年报给股东了，所有的东西都数字化了。但我仍然更喜欢纸质阅读。

　　斯皮尔 这是我没能做到完全复制巴菲特的地方。

　　有一年我走进了帕伯莱的办公室发现了这么多的公司年报，他才和我讲了每家公司只买1股的故事。

　　帕伯莱 这面墙上的企业都是我们曾经拥有过股权，然后退出并赚到很多钱的公司。

　　而这面墙的背后，在我们煮咖啡热饭菜的小厨房里的这面墙上挂着的都是造成我们“永久资本损失”的投资案例。

　　你可以看到最上面的是德尔塔金融（Delta Financial）,我们在这家公司上损失了6500万美元。

　　我们将它称为“耻辱之墙”（Hall of Shame，改编自名人堂Hall of Fame），幸运的是这面墙还不大，墙上的照片也没增加太多。

　　在办公室的公共区域还有一面墙，这上面的公司我们也都投资了且已退出，没有在上面亏多少钱也没赚多少钱，是一些基本打平的公司。

　　这里还有一面专门收藏伯克希尔年报的墙。

　　有意思的是你可以看到巴菲在年报封面的设计上是异常单调的、超过40年都没有任何变化，历年唯一的惊喜就是封面的颜色。

　　我将它们裱起来的原因是，它对我的隐喻是，这些东西真正的意义藏于内在。

　　所以帕伯莱基金会和达克沙纳慈善基金的年报封面同样只有颜色每年变化。

　　（注：英文中有句谚语“Never judge a book by its cover.”直译过来便是：不要通过封面评价一本书。当然，更贴切的翻译是：不要以貌取人。

　　但是，今年即2023年的伯克希尔年报，巴菲特选用了黑色作为封面颜色，翻开封面，巴菲特用了正好一页纸的篇幅写下了《查理芒格——伯克希尔的设计师》。他真的……我哭死。）

　　这面墙上的则是每年伯克希尔股东大会的参会资格证明。

　　所以，我想要塑造的是一种放松、有趣的办公室氛围。

　　帕伯莱眼中的巴菲特：家具等行业的投资

　　帕伯莱 好吧，我想从当年巴菲特慈善午宴的一件事聊起。

　　你还记得当时我的妻子赫瑞纳（Herena Pabrai）在餐桌上和巴菲特提起说，我认为宜家（IKEA）这样的公司是非常适合伯克希尔的投资（收购）标的。

　　巴菲特马上回应说，他看了我给他们写的信；如果他们决定做出任何（关于投资宜家的决定）会第一时间给我打个电话。

　　然后，他还向我解释了，由于宜家的组织和股权架构，他不认为伯克希尔或者任何人可以与宜家进行（收购）交易。

　　而有意思的是，最近我在重读艾丽斯·施罗德写的《滚雪球》，我认为这本书的深度以及她的行文方式都非常精彩。

　　她在书中讲述了巴菲特日常阅读的刊物包括《美国银行家》杂志和其他很多的报纸，但是他还订阅了很多家具相关的出版物。

　　（注：巴菲特的投资经理之一特德·韦斯勒在访谈中说，他订阅《今日家具》也有三十多年了。它是那种只需要每周读1次，每次10分钟的媒体。但如果你经常读它，你就会看到不同的公司名字，公司如何发展的，在做什么。他就是在那里知道B夫人的内布拉斯加家具市场的。）

　　艾丽斯也提及，巴菲特与内布拉斯加家具城的布鲁姆金兄弟的关系非常密切，他们是B夫人的孙子，艾文和罗恩。他们经常共进晚餐，甚至让他们参加巴菲特一家的年度旅行。

　　这些事实的背后，我想说的是，巴菲特花了大量的时间去研究家具生意。

　　而除此以外，他还确实与布鲁姆金兄弟讨论过：家具（零售）行业中还有其他哪些公司值得收购？