同花顺-圈子

量子，新赛道。

正如芯片制程达到2nm以后很难继续缩小，电子计算机的运算速度是否也存在极限？

科学家们早在几十年前就做出预判，并着手研发能大幅提高信息处理与传输能力的量子信息技术。我国十分重视量子信息技术的发展，将其列为新质生产力之一。

前不久，国内著名研究院成功生产量子计算芯片“骁鸿”，是我国量子信息技术的一大进步，同时也带火了国盾量子、浩丰科技、吉大正元、神州信息、天和防务等相关概念公司。

那么，量子信息技术究竟是什么？有什么看点呢？

量子是物理学里面的概念，量子信息技术说白了是将量子独特的物理性质运用到信息技术领域，从而突破传统电子计算机的局限。

优势在于远距离传输与高速计算能力，尤其是在当前AI算力需求急速爆发的情况下，量子信息技术没准儿会成为AI领域弯道超车的“黑科技”。

2023年全球量子产业规模为47亿美元，到2028年有望达到299亿美元，2023-2028年的年复合增速高达44.8%。

量子信息技术可以细分成三个领域：量子测量、量子计算和量子通信，分别对应获取信息、处理信息和传输信息。

其中，量子通信成为最先实现应用化的领域，产业链涵盖了基础光电元器件、量子通信核心元器件、量子通信传输干线等环节，相关公司包括国盾量子、神州信息、光迅科技、东方通信、光库科技等。

光迅科技不仅量子通信芯片实现少量出货，还是光模块龙头，同时叠加CPO、华为、液冷等多重概念。

光迅科技成立于1976年，是国内第一家上市的光电子公司，并通过多次收购壮大自身规模与实力，至今已经是在全球第四的光模块生产商，仅低于中际旭创、思科和华为，也是国内规模最大的光器件生产商之一。

光迅科技有两个核心优势，一个是国内顶尖的光芯片生产能力，另一个是国内少有的垂直一体化生产能力。

我们都知道光模块对于AI算力的重要性，而光模块中光器件成本占比最高，达到73%，其中核心光器件主要是TOSA（以激光器为主的发射器件）和ROSA（以探测器为主的接收器件）。

而决定它们性能的芯片是光迅科技最拿手的，中低端自供率达到90%，高端的也基本研发成功，2024年即将大规模出货。

光迅科技在突破了光芯片的高研发壁垒之后，也拥有了从光芯片、光器件到光模块，最后到子系统的垂直化产品矩阵。

一体化的好处在于技术能得到多次利用，并且不会在中间环节受制于人，国内能做到的厂商很少，中际旭创、新易盛、剑桥科技集中在光模块，天孚通信、源杰科技、光库科技则偏向光器件。

光迅科技的光器件和光模块同时面向电信市场和数通市场，电信市场又分为固网接入、无线接入和光传输。

2023年光迅科技传输业务营收占比55.18%，数据与接入合计占比43.95%，所以说目前公司的营收绝大部分其实是来自电信市场，数通市场营收占比不高。

而这也是恰恰导致2023年公司业绩下滑的主要原因，2023年中国移动、中国电信和联通三大运营商合计支出大约3591亿元，与2022年的3519亿元相比，高了2%。

但明显向算力网络建设倾斜，5G建设显著减少，从而使得电信光模块和光器件需求下滑。

2024年一季度虽然光迅科技业绩没有太大起色，营收同比增长1.79%，净利润由于销售和研发费用上升，同比下滑24.21%。

但光迅科技未来并不缺成长动力。

第一，电信市场正在升级迭代。

电信市场不管是固定电话网络（固网）还是移动电话网络（无线网）都在向高带宽、高传输速率发展。

首先，目前固网方面我国光纤接入端口有10.7亿个，普遍使用的还是2.5G PON端口，10G PON端口仅2096万个，而50G PON也即将商用。

也就是说未来对10G PON还有近10亿的需求，50G PON将同步开始上量，从而实现从10G向50G的平滑更替。

其次，无线网络接入产品在5G-A开始商用部署的带动下需求也将增长，光迅科技接入网产品在全球排名第三，仅次于海信和华工科技，华为、中兴通讯都是公司的大客户，烽火通信和公司还是同一个大股东。

所以说，只要未来电信市场有光模块的需求，光迅科技就会有相应订单。

第二，数通市场需求持续高增。

数通市场对光模块的需求主要体现在数据中心内部互联以及不同数据中心之间的互联上，是算力网络的基础硬件，需求量和重要性我们不再过多强调。

我们可以发现，2023年光模块厂商中兑现业绩的主要是中际旭创、天孚通信和新易盛三家，一方面因为绑定国外大厂，另一方面在于800G和1.6T高速光模块出货较早。

而光迅科技的800G和1.6T光模块出货相对较晚，客户也主要是国内腾讯、百度和阿里等厂商，业绩兑现要相对慢一些。

（光迅科技数通市场产品）

但公司产品和技术实力是有的，随着国内数据中心逐渐建立，公司高速光模块大批量出货，业绩增长不是问题。

况且光迅科技还有一个杀手锏，液冷光模块，非常适用于高温工作环境，对于数据中心和室外无线基站都是不错的选择，量子通信更是公司长期发展潜力。

总体来看，光迅科技在光芯片、光器件、光模块甚至是量子通信方面都有着较强的竞争力，短期业绩表现差强人意，但未来不缺增长动力，从而吸引到181家机构持仓（2023年底）。

以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。

来源：飞鲸投研