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报告完成日期：2024年4月29日

研究员：刘书源

期货交易咨询从业信息：Z0017242

摘要： 

        预计 2024 年全球尿素供应继续增长 983 万吨至 2.39 亿吨，同比增加 4.2%，主要增量来自中国（600 万吨）、俄罗斯（206 万吨）和印度（127 万吨），全球尿素产能进一步增长。

        印度作为中国主要的出口目的国，对中国的出口影响举足轻重，据统计，2023 年中国出口印度尿素数量为 193 万吨， 占全年出口量的 45%。尤其是每年 6 月之后，中国尿素出口开始放量， 印度招标对尿素现货和期货价格影响较大。 

        然而，随着 2024 年 10 月印度第一套煤制尿素的装置投产，印度对中国进口尿素的依存度进一步下降，我们预计 2025 年后，印度国内的尿素供需开始明显转向宽松，届时中国出口至印度的尿素数量将降大幅减少，间接影响中国尿素的价格重心。

建议： 

        短期尿素 2409 合约供需双旺，在供需变动不大的情况之下，期货价格或呈现震荡的态势，参考震荡区间 2000-2250 元/吨。 

风险提示： 

        国际尿素价格变动；国内夏季检修情况；出口政策变动。

风险提示：

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