同花顺-圈子

【导读】年后棕榈油产量扑朔迷离，市场就供需矛盾进一步升华，引领油脂开涨；后豆油因原料端南美巴西减产以及阿根廷增产补充，使得供应尚且宽松，再到北美种植面积的体现，层层抽丝剥茧，也算清晰。但谁可想本该最平静的菜油，却一涌而上，只欧洲霜冻天气影响，给了油脂升水提振，虽说近几年天气影响因素不容小觑，但也犹如浪潮，来去匆匆。

棕榈油自年后，产地产量问题始终是矛盾的导火索，一方面是季节属性，以及棕榈树的树龄问题，制约产量的增加，另一方面就是天气方面的影响，同时国内生柴政策的变化，有利于本国自身对于产量的需求，多重因素下，使棕榈油价格不断升水，导致国内买船利润倒挂严重，国内棕榈油库存持续下降，也一度使国内豆棕价差逐步增大，需求也被压缩至刚需。然随斋月过后，现阶段远月买船逐步增多，但与豆油的现货价差却仍然存在。

上新！同花顺现已开设期货官方信息群，重磅消息、产业核心数据、精选大咖文章，覆盖全面，实时共享！限时限额免费，马上加群快人一步掌握投资机会！#点击加入期货信息群#

对于豆油而言，原料端和去年有所区别，南美增减产互换，去年巴西增产覆盖阿根廷减产，今年阿根廷增产有望覆盖巴西减产，但不同的是，巴西以大豆出口为主，多于阿根廷的出口量。去年巴西的增产，从它本国所具备的条件而言，罐容以及打包用品等并不充足，因玉米所占库容，挤占大豆存储空间，就自身条件满足不了长时间的存储，加之丰产量较大，所以在此情况下，4月就已贴水到低点出售，国内买船增多，供应充足。而今年自春节以来，南美大豆升贴水有所反弹，一方面今年巴西从自身方面准备较为充足，玉米的减产给大豆让出相应库容，打包袋也已准备齐全，加之另一方面前期预售的合同，国内也已预售，随期限临近，贴水反弹，不得不补，因此促使南美大豆贴水再度上扬。但致使这样，仍对美豆有所制约，出口相对疲软。

而菜油方面因霜冻天气等影响，上周给予升水，随天气逐步缓和，虽已到结荚期，但对于后期的产量恢复还有待商榷。由此看来，天气方面的影响炒作，比起其他因素还需左右考量，反复验证，来的简单更快一些，例如今天市场炒作热点印度洋风暴导致大豆延期到港的故事，虽说现货面体现有限，但盘面确实综合其他有所好转。

因此油脂现阶段所面临的矛盾点虽未有新亮点，但其他影响因素尚在，豆油原料端大豆方面，产地不管是北美的种植还是南美的收割依然有天气方面的影响，包括升贴水的涨跌以及出口供应量等，国内方面的消费与需求；棕榈油的买船利润进度，产地的政策，国内的需求等；菜油国外欧盟的产量变化，加籽生长过程中天气的影响变化，国内的买船利润，需求等；以及今年地缘政治方面原油的动荡起伏，都对三大油脂有所影响。