同花顺-圈子

今年原油市场整体呈现大幅区间波动。

四月初，油价快速上涨，一度突破90美元/桶的关键阻力位。随后，价格遵循“突破后回调，底部逐步抬高”的模式，在本月第三周调整至86美元/桶附近后获得支撑，并重拾升势。

上周WTI原油均价达到83.66美元/桶，较前一周上涨1.55美元/桶，涨幅为1.89%。

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地缘政治不确定性仍是市场关注焦点。

伊朗对无人机袭击的克制反应和以色列对拉法行动的准备，增加了市场对中东供应中断的担忧。尽管如此，目前双方军事行动未直接影响石油供应，缓解了市场紧张情绪。

同时，西方国家对伊朗的新制裁计划，以及美国可能对委内瑞拉石油制裁的恢复，为市场增添了不确定性。假期期间，预计地缘政治风险将保持稳定，但各方情绪谨慎。

从供需来看，OPEC+的持续减产对原油供应形成压力，而美国原油产量预计将达到新高。

需求端，中国和印度等非经合组织亚洲国家预计将推动全球液体燃料需求增长。然而，温暖的天气和发达经济体工业活动的低迷抑制了工业燃料需求。

美国原油库存的意外下降和炼油厂开工率的上升，为油价提供了支撑。

OPEC及其减产同盟国的原油产量数据显示，3月份日产量略有增加，但仍低于可持续生产能力。市场关注OPEC+对原油供应的控制能否达到协议效力。

从宏观视角来看，美国一季度GDP增长放缓，核心PCE物价指数高于预期，削弱了市场对美联储短期内降息的预期。美元指数的下跌为油价提供了支撑。

投资者关注即将公布的美国一季度GDP和3月份核心PCE数据，以期获得美联储政策走向的更多线索。持仓方面，纽约商品交易所轻质原油期货中的净多头减少，反映了市场对油价走势的谨慎态度。

预计二季度将延续底部逐渐抬升的形式，稳健地震荡上行。

从技术层面分析，回调后的当前价格已基本完成一个完整波浪的形成，若下方支撑能得到确认，市场将进入下一浪反攻上行节奏。

WTI原油价格趋势图

来源:信达期货研究所

利多因素： 地缘政治冲突的多点爆发为市场带来了上行风险。若局部冲突升级或蔓延，涉及重要产油国的战争可能导致原油生产或运输中断，从而推高油价。

利空因素： 美国经济活动的短期放缓，以及汽柴油需求的疲软表现，构成了油价的下行压力。市场需警惕这些因素的进一步恶化风险。

【本文作者】

张秀峰（投资咨询编号：Z0011152  从业资格号：F0289189）、王诗朦（从业资格号：F03121031）

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