同花顺-圈子

风口情报：据央视新闻客户端消息，应中国贸促会邀请，28日下午，美国特斯拉公司首席执行官埃隆・马斯克抵达北京。中国贸促会会长任鸿斌会见马斯克，就下一步合作等话题进行交流。同日，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报》，特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求。此外，特斯拉引入第三方权威机构对公司信息安全管理制度进行审核，并通过安全管理体系认证（ISO27001）。

风口解读：据环球网消息，关于此次中国行，马斯克正寻求在北京与中方官员会面，讨论在中国推出全自动驾驶（FSD）软件，并寻求获得批准。特斯拉在中国的竞争对手，小鹏、华为、理想等中国公司正积极跟进端到端模型，并致力于推进数据收集和训练算力构建。特斯拉鲶鱼效应之下，有望助推国内智能驾驶产业链及特斯拉产业链加速发展。（文末附相关上市公司及ETF梳理）

资料来源：百度有驾、中银证券研究整理

特斯拉FSD是什么？ 特斯拉FSD全称Full Self-Drive，是特斯拉的高阶自动驾驶解决方案。近期，特斯拉更新其FSD算法至v11.4，算法功能的提升使得此次升级实现了FSD端到端的能力，即包含高速领航、城市道路领航和泊车三个域的智驾功能。对于FSD的性能表现，马斯克曾在今年7月表示，今年年底前，FSD的表现将优于人类。

特斯拉FSD V12推送，智能驾驶秩序重塑。近日，特斯拉开始向非员工车主推送其FSDV12版本，，并取消beta的名称，意味着端到端版本落地；此前比亚迪腾势高速 NOA推送46 城；智己城市NOA年初正式开启推送，上海地区主城区率先开放。2024年，蔚小理、华为、小米、比亚迪、极氪、智己等车企均有明确城市NOA落地规划，标配智驾时代已来。能找准差异化卖点、智驾技术领先的头部车企有望在24-25 年形成差异化，并享受估值溢价。

特斯拉FSD产业链主要涉及芯片、服务器和数据中心、传感器、高清地图以及自动驾驶操作系统。特斯拉FSD芯片为自研。算力环节，自动驾驶产生海量数据需求，算力需求有望4年超5倍增长，但出于成本和自研大模型的安全考虑，自建算力中心或为主流路径。传感器环节，激光雷达芯片化的主要难点在于集成难度大，头部厂商研发实力较为强劲，优势突出；而毫米波雷达市场格局较为稳定，国外厂商占据大部分份额。车载摄像市场，舜宇光学份额最大。操作系统环节，自动驾驶开发平台数量急剧增加，跨平台适配能力或为制胜关键。

资料来源：equalocean，镭神智能，leiphone，QYR，百度有驾，Yole，华为，观研天下，浙商证券研究所

2024年智能汽车市场规模有望破万亿，智能汽车行业规模有望快速提升。根据赛迪顾问数据，2022年我国智能网联汽车行业规模为5975.2亿元，到2024年，行业规模预计达13120.4亿元，2022-2024年复合增长率为48.2%。新能源汽车智能化成为趋势。根据亿欧智库数据，预计到2025年，新能源汽车市场上智能汽车渗透率有望达80.1%。

德赛西威：国内唯一Tier 1，聚焦智能座舱、智能驾驶和智能网联跨域融合；

华阳集团：公司汽车电子板块业务涵盖“ 智能座舱、智能驾驶、智能网联”三大领域，市场和技术双轮驱动，为客户提供丰富的汽车电子产品和整体解决方案；

四维图新：智能汽车全栈式解决方案提供商，高精度地图领先者；

虹软科技：视觉AI算法领先者，智能驾驶业务推进顺利，搭载公司软件算法的量产出货车型累计已有数十款；

鸿泉物联：深耕商用车增强驾驶十余年，重卡网联龙头；

经纬恒润：汽车电子先行者，高级别智能驾驶整体解决方案布局。

永新光学：公司在互动平台表示，近年来，公司积极把握激光雷达应用的行业机遇，与禾赛、Innovusion、Innoviz、北醒光子等国内外行业知名企业建立了良好的合作关系，激光雷达相关光学元组件产品已实现批量出货。

炬光科技：高功率半导体激光器领导者。公司拥有车规级汽车应用（激光雷达）核心能力，项目有序推进。

华金证券出品 研究作者：

杨树 投资顾问 执业证书编号：S0910619040002

张仔燕 投资顾问 执业证书编号：S0910621090001

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