同花顺-圈子

铜4.26铜

【价格】：沪铜主力2406合约今日继续上涨，报收80160元/吨。较上一交易日上涨780元/吨。

【宏观】：国内方面，2024年第一季度中国GDP同比+5.3%，高于市场预期的4.92%键变量。消息方面，据发改委：推动2023年增发国债项目加快建设实施，所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。国外方面，宏观方面，主要核心矛盾有两个方面：1，降息预期转再通胀交易带动贵金属及有色价格上涨，只有降息预期到确定再次加息的转向才能完全终结这种情形，而并非关注何时降息。欧元区4月制造业PMI初值录得45.6，前值46.1，预期46.6，再通涨交易受到打压。如果本周五美国核心PCE超预期反弹，则又会进一步打压到降息预期，甚至会提前交易5月议息会议点阵图给出再次加息路径，这会增加价格回调的深度。2，如果经济严重衰退，其带来的需求坍缩会迅速终结过高铜价。目前宏观仍然在走第一种逻辑。中长期视角，只要全球经济未给出衰退风险的信号，铜价上的多头思路仍在。

【供需】：基本面的主要矛盾为中游冶炼产能扩张严重造成矿石偏紧，因此基本面驱动在成本端，并没有反应下游需求与库存的变化。需要关注4月的电解铜产量，如果高于预期则会下修供应偏紧的叙事。库存方面上，截至4月22日周四，主流地区铜库存环比增0.02至40.37万吨，伴随内外比价的进一步下行，国内冶炼厂出口增加，叠加国内部分区域需求环比回升，整体累库斜率呈放缓表现。统计局数据3月铜产量114万吨，同比增长7.9%，累计产量336万吨，同比增长10%，3月铜材产量200万吨，同比减少1.2%，前3月累计产量486万吨，同比减少6.5%。终端需求方面，地产竣工、电源电网投资、新能源等领域都出现较大幅度的同比下滑。不过发改委近日召开会议推进2023年新发国债项目落实，要求在6月前全部开工，将提升二季度固定资产投资力度，对冲房地产投资下行压力，需求预期有所改善。

【操作】单边：逢低继续看涨，短期价格调整区间78000-80000.如果月线站上75000，则向上的空间会进一步打开。【免责声明】以上内容仅供参考，不构成对投资者的投资建议，投资者应自主做出判断，独立承担交易结果。

【点击免费开户--同花顺期货开户入口】