同花顺-圈子

 　　导读：截至4月25日，连粕主力合约M2409暂报收于3364元/吨，跌17元/吨，跌幅0.5%。现货方面，今日全国各地现货商豆粕报价北高南低，其中天津贸易商3330元/吨现货基差09-30元/吨，山东贸易商报价3280元/吨现货基差09-90元/吨，江苏贸易商报价3230元/吨现货基差09-130元/吨，广东贸易商报价3260元/吨现货基差09-100元/吨。目前价格洼地仍然是在华东，天津近期因油厂停机增多，价格最高。

　　一、美豆播种进度高于往年平均进度，天气炒作预期启动早于往年，M09注入资金活跃，盘面支撑较强。近期美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至4月14日（周日），美国大豆播种进度为8%，上周3%，去年同期8%，五年同期均值为4%。展望后期天气情况，4月下旬至5月预计天气活跃度增加，天气市的影响将扩大，或将导致美豆种植延迟。市场关注点转向北美播种季之后，CBOT大豆价格易涨难跌。

　　二、巴西大豆收割进度低于去年同期，巴西大豆升贴水报价依旧坚挺，进口成本上涨支撑。巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至4月21日，巴西2023/24年度大豆收获进度为86.8%，比一周前高出3.6%，但是低于去年同期的89.0%，这也是连续第六周低于去年同期进度。头号大豆主产州马托格罗索州的收获进度为99.5%，高于上周的98.6%，去年同期100%。近期国内油厂榨利改善，国内买船积极，加上阿根廷大豆尚未对巴西大豆带来明显冲击，巴西本地压榨及需求尚可，外商报价维持坚挺。

　　三、基于国内4-5月大豆到港增加，国内油厂开机回升，豆粕库存重新进入到累库局面，现货基差承压。4月中上旬以来，国内油厂开机快速回升，全国油厂周度压榨由177万吨回升至190万吨以上；目前除华北区域、山东区域开机预计下降，其余区域开机不同程度回升；据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示，2024年第16周全国主要油厂大豆库存、豆粕库存、均上升，其中大豆库存为355.65万吨，较上周增加0.79万吨，增幅0.22%，同比去年增加48.71万吨，增幅15.87%；豆粕库存为44.25万吨，较上周增加10.68万吨，增幅31.81%，同比去年增加19.61万吨，增幅79.59%。国内大豆及豆粕的供应充足，施压国内现货，短期现货承压。

　　四、五一假期即将来临，下游备货节奏不一，各区域备货出现分化情况。截止到2024年4月19日（第16周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为7天左右，当前下游饲料企业备货积极性一般，全国各地区饲料企业物理库存天数走势有所分化，其中北方及两湖等部分区域豆粕物理库存小幅增加，一方面是油厂停机多，下游提前补好头寸，另一方面是部分区域迎来水产投苗期，水产饲料逐渐上量，下游刚需补库；而华东，川渝等区域的豆粕物理库存则有不同程度下滑，因市场对后市豆粕行情仍然看空，补货积极性不佳。

　　后市展望：当前市场关注焦点转移至北美天气情况，盘面上涨逻辑是预期天气炒作空间大，天气升水预期打的较足，资金盘与现货市场分歧由此出现，当前现货的压力主要还是供强需弱，多空交灼，连粕阶段性或维持高位震荡为主，但现货基差仍然承压，后期就看5月豆粕消费量环比4月能否实现稳中上升，近期豆粕添加性价比优势犹在。