同花顺-圈子

来源|时代商学院

作者|陆烁宜

编辑|李乾韬

从IPO获受理到提交注册，包头天和磁材科技股份有限公司（下称“天和磁材”）仅用了短短3个月时间。

本以为天和磁材能一鼓作气快速上市，不料2023年6月8日提交注册迄今仍未有结果，成为上交所主板IPO已提交注册但未有结果的6家企业中，提交注册时间最早的一家。

时代商学院发现，截至2022年末，天和磁材负债率远高于同行，货币资金已无法覆盖短期借款，公司全部房地产已被抵押用于贷款。

两度IPO估值水涨船高

位于“稀土之都”包头，天和磁材凭借着得天独厚的资源和区位优势，成为国内高性能永磁材料提供商之一。2020—2022年（下称“报告期”），天和磁材主营产品烧结钕铁硼占营收的比重均超过95%。

头豹研究院2023年7月发布的研报显示，目前中国约有200多家高性能钕铁硼生产企业，绝大部分企业的年产量在2000吨以下。

天和磁材在招股书中称，根据中国稀土行业协会磁性材料分会的说明，烧结钕铁硼毛坯年产量达到5000吨的企业属于行业第一梯队。报告期各期，天和磁材毛坯产量分别为6000吨、7000吨、7000吨，已跻身行业第一梯队。

值得一提的是，随着全球新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等行业发展迅速，稀土永磁材料呈现出需求量大、增长快的趋势。根据QYResearch今年4月10日发布的调研报告，预计2029年全球永磁材料市场规模将达到174.38亿美元，未来几年年复合增长率（CAGR）为7.0%。

随着新能源产业快速发展带动稀土需求上升，稀土板块表现强势。2020年11月至2021年9月，稀土板块曾迎来一波大涨。2021年9月14日，Wind稀土指数曾达到3032.23点，创下历史新高，跟2020年11月3日相比，累计增长277.26%。

在此背景下，天和磁材两度对IPO发起冲击，估值也水涨船高。

2020年9月，天和磁材在科创板IPO的申请获受理，拟发行6607万股，募资5.4亿元，但随后自己撤回了申请；2021年9月，天和磁材又申请在上交所主板上市，不过，发行同样数量的股份，这次天和磁材的募资额却达到8.18亿元，跟前次报价相比上涨了51.48%。

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