同花顺-圈子

行业龙头业绩远超预期“AI浪潮+下游市场复苏”与驱动该行业需求提升，机构称价格上涨趋势明确行业或进入新一轮上行周期，这家企业多个产品市占率前三

财联社资讯获悉，SK海力士一季度季合贝(早市列门了贝兴12.11万亿韩元;一季度运营利润2.89万亿韩元，分析师预期1.8万亿韩元;一季度净(利润)1.92万亿韩元，分析师预期9166.9亿韩元;整体存储芯片市场料将处于一个稳步增长的轨道之上;NAND业务在一季度出现实质性的转折;预计二季度DRAMB/G季环比增幅将处于10%-20%区间的中部;预计二季度NANDB/G季环比将持平;预计传统DRAM市场将从下半年开始复苏;预计2024年资本开支将在一定程度上超过公司原来计划 。

一、下游市场复苏叠加AI浪潮驱动，提振存储需求

存储下游主要应用市场是智能手机、PC和服务器，新品发布叠加AI新生态推动智能手机迎来换机潮，Canalys预计2024年全球智能手机出货量同比增长4%;PC去库存见效，看加AIPC刺激，PC市场逐步复苏，Canalys预计2024年全球PC出货量同比增长8%;A服务器出货量的快速增长正在抵消通用服务器迭代的延迟，根据TrendForce数据，2024年全球服务器出货量预计同比增长2.05%。

但DRAM和NAND单机搭载容量提升或成为存储市场需求增长的主要驱动力根据美光测算，一台AI服务器DRAM使用量是普通服务器8倍，NAND使用量是普通服务器3倍，而随着智能手机渗透率提升、A端侧应用落地，2024年DRAM和NAND的单机容量预期也有双位数以上增长。

供给方面，随着三大存储原厂持续降低资本开支、减产调节库存，以控制市场过剩的供应总量，外存储芯片库存水位正趋于正常化。

 二、价格上涨趋势明确，存储进入新一轮上行周期

山西证券高宇洋表示，上游存储晶圆价格自2023Q3开始触底反弹，2023年9月现货均价低点至2024年3月已上涨20/上涨掐热明显上游早同价格被拉高后，由于下游模组厂手中库存低于正常季节水准，引发终端抢货，存储模组价格也随之走扬，存储进入新一轮上行周期。考虑到三大存储原厂营业利润率距离历史高点还有很大上升空间，高宇洋认为原厂仍有涨价意愿，以及存储价格在每轮上行周期至少持续6-8个季度上涨，本轮上行周期存储价格仅上涨了2个季度，所以存储涨价趋势或将持续更久。未来随着存储价格持续涨价带来的营业利润率改善，存储厂商有望迎染业绩与作乳准牙汉市丁业仔任较大的反弹空间。

三、相关上市公司:江波龙、雅创电子、兆易创新

江波龙拥有行业类存储FORESEE和国际高端消费类Lexar两大存储品牌，多项存储产品市场份额领先。根据Omdia数据，2021年，Lexar存储卡全球市场份额位列第二名，Lexar闪存盘(U盘)全球市场份额位列第三名。根据TrendForce2021年全球SSD模组企业自有品牌渠道市场出货量排名，Lexar品牌出货量位列该市场全球第四名。根据CFM闪存市场，公司2022年eMMC&UFS市场份额位列全球第六。

雅创电子全资子公司WE主要代理海力士的存储器。

兆易创新存储产品包括NOR Flash、SLC Nand Flash以及利基DRAM产品。公司现已实现 DDR4 的量产;DDR3 基本完成功能验证和客户导入工作。

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