同花顺-圈子

补库预期再现，螺纹钢成本助推盘面；美国4月PMI初值公布，铜价回暖；以价换量华北成交好转，玻璃盘面重心小幅上移；纯碱高价现货成交偏弱，但盘面走势坚挺。

一、螺纹：补库预期再现，成本助推盘面

现货方面，上海钢联上海中天三级螺纹今日上涨20元/吨至3640元/吨（截至16：00）；期货方面，螺纹10合约低开高走，价格上涨40元/吨至3681元/吨，盘面升水格局维持。

从交易逻辑来看，建筑工地资金到位率延续改善态势，需求或尚有韧性，节前原料补库预期再度抬升（表现为盘面原料涨幅大于成材，钢厂盘面利润再度压缩），成本助推盘面。从时间节点来看，仍需警惕钢厂复产背景下，节后钢材供需格局再度明显转弱。关注钢厂复产力度。

总结：近月受库存压制，远月成本助推（表现为螺纹5-10价差再度走弱），节前螺纹10合约或维持在【3620，3730】区间运行（区间上限对应华东独立电炉平电生产成本）。

（图片来源：百年建筑  同花顺软件）

二、沪铜：美国4月PMI初值公布，铜价回暖

昨日美国4月PMI初值公布，制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，远低于预期值52及3月前值的51.9，为2023年12月以来的最低水平。对经济贡献更大的服务业表现同样不及预期，初值录得50.9，虽然仍位于荣枯线上方，但明显逊于预期值52及3月前值的51.7，创下五个月新低。数据公布后，降息预期升温，铜价上行。沪铜主力合约收盘价格升至79380元/吨，日内上涨0.66%，供应扰动不断以及“降息”预期，预计将支撑铜价高位震荡维持一段时间。但需要警惕的是，高铜价已经偏离产业基本面情况，若地缘政治不再发酵，在需求没有持续的新增量的情况下，即使供应扰动持续，价格也难再出现趋势性上涨。（资料来源：同花顺软件 财信期货）

三、玻璃：以价换量华北成交好转，盘面重心小幅上移

玻璃方面，4月上旬经历一轮集中补库后中下游再度回归理性，随着近期厂家价格下调，现货市场以价换量，近日产销回升带动盘面震荡走高。 今日华中华东等区域市场价格稳定，华北沙河市场情绪提振下，经销商采购补货意向略有好转，部分规格市场价格重心小幅上移。沙河玻璃对应交割品成交价在1564元/吨。

据mysteel数据显示，当前全国浮法玻璃日产量为17.4万吨，同比增加9%，上周全国浮法玻璃样本企业总库存5919.6万重箱，环比-1.95%，延续降库。由于3月贸易商、期现商以及下游厂家对于旺季拿货存在一定后移，“银四”中下游补库。但宏观上，1-3月的房地产竣工同比降了20%，深加工订单天数同比大幅减少，保交楼对竣工的贡献已经边际递减，远期需求预期不乐观。

总体来看，在高供给压力下，长期压力不改，反弹高度有限，09合约在基差收敛后逢高空或具有不错的安全边际。（图片来源： 同花顺软件 财信期货）

四、纯碱：高价现货成交偏弱，但盘面走势坚挺

纯碱方面，昨日华北价格补涨，华北重碱成交均价2300元/吨，沙河地区重碱送到成交在2100元/吨。下游需求表现平平，高价成交偏弱，适量补库为主。

基本面来看，今年纯碱处于供需双增局面，检修成为供需平衡的重要调节因子。4月厂家检修提前开启，据mysteel数据显示，上周纯碱产能利用率在85.6%水平，处于历年同期偏低水平，本周昆仑、发投、银根化工减量，开工负荷或小幅提升，开工率或回升至88%，产量回升至73+万吨。需求端，近期光伏产线计划点火较多，月底前预计两条生产线产能2400吨/日投放，光伏+浮法玻璃日熔量处于历史高位，新能源领域碳酸锂行业也贡献了轻碱增量需求，刚需处于历史高位，但高价抑制了投机需求释放。

总体来看，短期纯碱期现共振，预期端，夏季供应缩减带来纯碱基本面边际好转的确定性较强，加上节前有补库及中游投机需求加持，短期难深跌。近期商品波动加大，资金分歧显现，但纯碱静态估值并不明显高估，作为强势品种不宜过早介入空单。（图片来源：同花顺软件  财信期货）

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