同花顺-圈子

　　来源|时代商学院

　　4月23日，荣信文化（301231.SZ）发布2023年年报，业绩延续了2022年的下滑趋势。

　　两年前，即2022年9月，荣信文化在创业板上市，由中原证券（601375.SH）保荐，超募1.59亿元，但上市首年便业绩变脸。财报显示，2022年，该公司实现营收、扣非归母净利润分别为3.21亿元、1227.34万元，同比增长率分别为-15.39%、-66.17%。

　　2023年，荣信文化实现营收2.74亿元，同比下滑14.67%；实现扣非净利润154.21万元，同比大幅下滑87.44%。

　　连续两年业绩下滑后，近期，荣信文化在股票市场的表现同样低迷，2024年以来累计跌幅超过30%。4月24日，荣信文化股价收涨4.63%，报17.64元/股，最新总市值为14.85亿元。

　　针对上市后业绩持续下滑、抖音平台收入与推广费投放等情况，4月23日，时代商学院向荣信文化董秘办致电询问，但该工作人员表示不方便接受采访。

　　营收与扣非净利双降，抖音平台收入贡献不足

　　2023年年报显示，荣信文化主要从事少儿图书的策划与发行业务、少儿文化产品出口业务，旗下有“乐乐趣”、“傲游猫”、“儿屿”三大品牌。

　　分业务来看，2023年，荣信文化少儿图书策划与发行业务实现收入2.71亿元，同比下降14.46%。主要原因是该公司传统实体店、传统线上渠道销售收入下滑较多，而抖音平台的收入规模对其整体收入的贡献目前还比较小。

　　2023年，荣信文化少儿文化产品出口业务实现收入255.78万元，同比下降30.02%。主要原因是随着全球经济增速放缓，海外消费者阅读习惯趋向多元化。

　　对于营收下滑的原因，从消费市场来看，2020—2022年受疫情冲击，2023年需求恢复放缓、大众消费趋向谨慎。

　　从销售渠道来看，主要是图书行业销售渠道发生结构性变化。伴随着读者消费习惯的改变和新媒体平台的崛起，传统实体店、传统线上渠道均出现了不同程度的下滑，以抖音为代表的短视频电商渠道在整体图书零售市场中高速增长。

　　2023年，中国图书零售市场的实体店渠道依然呈现负增长，同比下降18.24%；短视频电商仍旧呈现高速增长态势，同比增长70.1%，是带动整体零售市场增长的主要动力。

　　短视频渠道促销费用增加，经营性现金流连续两年为负

　　中长期来看，荣信文化面临出生人口数量逐年下降，中国少儿图书市场增速逐渐趋缓，向存量市场过渡的行业环境。

　　2023年，荣信文化提出“一核两翼”核心规划，推动公司业务体系的数字化转型，以提升竞争力。其中，在主营业务端，主要是借助线上平台提高业务运行效率。

　　荣信文化在2023年年报中表示，2023年，该公司在抖音平台的促销推广费用增加、线下展会费用增加，是导致报告期净利润出现下滑的主要原因。

　　从期间费用率看，2023年，荣信文化的销售费用为6084.53万元，同比增长5.14%；销售费用率为22.25%，远超11.27%的管理费用率，以及0.9%的研发费用率；销售费用项目中，促销推广费达到2285.48万元，同比增长42.5%。

　　此外，从现金流情况看，2022年和2023年，荣信文化的经营性现金流净额分别为-3517.85万元、-217.64万元，连续两年为负。

　　荣信文化在2023年年报中表示，报告期内其经营活动产生的现金流量净额为-217.64万元，净利润996.05万元，差异1213.69万元，主要系经营性应付减少、存货增加、投资收益共同影响。

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