同花顺-圈子

　　今年以来，地缘政治问题突出，全球通胀高企，资金开始对抗风险资产押注，比如黄金白银创新高，石油类公司非常受欢迎，高股息高红利受到热捧。

　　我们知道，在经济发展的过程中，会出现周期性的调整，如何穿越周期或者说逆周期选择行业成为一个非常重要的课题。

　　橡树资本创始人、著名困境资产投资者霍华德·马克斯强调“理解周期”接近投资中最重要的事情。霍华德讨论了经济波动、政府调整周期、投资者心理周期、房地产周期、风险心态时间、成功时间等9个周期。

　　踩准时机——大家希望利用对政策的预测，在周期之前进行调整。要在获胜率上成功选择时机太难了。即使判断正确，公司也不可能在一夜之间进入和退出一个行业。当下行周期到来时，公司不可能关闭分散的员工。企业要长期经营，无法避免周期。

　　许多研究已经证明，在流动性好、“进出”相对容易的股市中，选择时间不能继续创造超额回报。就像企业一样，VC/PE等股权投资是指公司无法避免周期。近年来，股权投资基金面临着受环境影响的问题，基金难以退出。相比之下，利率信号显示相对清晰，债券投资更有可能成功。

　　分散投资——这类方法将财产分散到多个资产类别和行业，实现东不亮、西不亮的目标。在商业界，多元化集团曾被视为90年代和2000年代初的标准。通用电气（GE）、李嘉诚的产业集团横跨多个产业，权倾一时。

　　踩准时机是进攻性的，分散投资是防御性的。也就是说，如果你不能逃避这个周期，选择几个相关性较低的行业来降低风险。分散投资是放弃本地最佳投资，追求整体最佳投资。

　　就国内市场来说，过去一年多表现较好的资产要属于债市和红利指数。这两类资产恰恰是各类机构资金最喜欢对抗风险、对抗周期的标的物。那么，除了以上两类资产，还有哪些资产能够抗周期抗风险呢？