同花顺-圈子

　　早盘市场上攻无力，继续选择回落盘整！从涨跌家数来看，1875只上涨，3353只个股下跌，两市成交额不足8,000亿元。

　　从概念板块来看，地面兵装、畜禽养殖、航天装备等涨幅居前，黄金珠宝、采掘服务、石油天然气等表现滞后。国防军工板块掀涨停潮，十几只个股涨停；随着国内生猪市场止跌反弹，猪肉概念股震荡走高。

　　上周末时，司令不小心“手贱”点了ETF收益榜，差点以为今年是牛市！

　　截至4月19日，表现最好的黄金股ETF，今年以来上涨30.66%。除此之外，涨幅超过20%还有6只，依次是能源ETF、资源ETF、央企共赢ETF、中国国企ETF、能源ETF基金。此外，央企现代能源ETF、能源ETF、央企能源ETF、有色50ETF、工程机械ETF、有色50ETF、红利低波动ETF等，今年以来同样靓丽。

　　研究了以上产品之后，司令觉得有一些共通之处，比如红利、高股息特征较为突出，成分股多数分布于周期行业，大盘股价值风格较为明显！

　　上周(4.15-4.19)，高股息特征板块继续占优，家用电器、银行、煤炭等行业领涨。从概念层面看，央国企、大金融等领涨，带动权重股上扬，小盘股风格却明显回调。其次，低空经济、航运、挖掘机等主题，阶段性赚钱效应也较好。

　　总结以上“强势”ETF特征，司令觉得以下几大行业或主题，后市或仍存在“掘金”机会：

　　主题“掘金”一：低空经济

　　低空经济主题，长期来看充满想象空间，短期也有事件性催化，今年首次写入了政府工作报告，发改委和工信部都积极表态，可谓利好消息不断。同时，低空经济也是新质生产力的主要抓手之一，该主题广泛涉及无人机、交通、物流、人工智能、无人驾驶等各个方面。

　　低空经济指数，一共有69只成分股，前三大权重行业依次为：国防军工（56.52%）、机械设备（13.04%）、汽车（11.59%）。相关的题材基金，大家可以往这方面去找。

　　主题掘金二：红利价值

　　没有太多增量资金背景下，市场风险偏好依然较低，新国九条提供了长期指引，高股息、红利策略或有望持续占优。之前司令回顾了十几种红利指数表现，中证红利低波动指数、中证红利低波动100指数、标普中国A股大盘红利低波50指数、中证红利指数、沪深300红利低波动指数，在大盘价值风格领先背景下，或许更值得关注。

　　此外，还可以关注红利特征较明显的行业板块，比如银行、煤炭。

　　主题掘金三：有色资源

　　美3月CPI数据，以及大宗商品价格走高，推升了市场对于通胀回温的预期，最近“铜博士”、黄金等上游资源表现强势。包括工业金属叠加需求上升，行情或许都有望延续。但是，一波快速上涨之后，应该不会再像之前那般拉升了。

　　值得注意的是，铜库存持续在低位，可能是资源类产品库存周期反转初期，最有利持续走强的品种，供需共振有望带来价格与利润率的同步扩张。目前还没有“铜ETF”，表格里涨幅靠前的资源和有色ETF，后续可以保持密切关注。

　　主题掘金四：电力板块

　　今年前几个月，工业回暖驱动用电量上涨，煤炭价格下行推动火电企业盈利能力提升。此外，公用事业也具备“高分红、稳健现金流”等特征，符合目前市场背景下的题材需求。同时，新型电力系统建设，是能源转型的主要抓手，核电等清洁能源景气度持续向好。

　　相关行业指数，比如中证全指电力与电网指数、中证绿色电力指数、国证绿色电力指数，目前都有跟踪的场内ETF或场外基金。

　　主题掘金五：工程机械

　　以挖掘机为代表的设备更新需求，今年开始进入了上行周期。刚过去的三月份，挖掘机销量近2.5万台，尽管同比下降2%，但是环比增长近100%。随着工程机械设备更新周期临近，相关龙头企业或有望实现销量和利润双重提升。此外，海外制造业PMI最新数据，也回升至荣枯线以上，海外相关需求有望回暖。可见，工程机械ETF今年涨幅居前，或许并不令人意外。

　　行业指数基金上，中证细分机械产业主题指数和中证工程机械主题指数，目前也都有跟踪产品。