同花顺-圈子

在上周五三大银行公布财报，开启财报季后，本周财报集中在金融板块。整体而言，无论是大银行还是区域性银行，整体稳中偏好。高盛、嘉信理财（SCHW）、黑石、道富银行（state street）均超预期，整体健康；区域性银行相对而言参差不齐，例如Discover信用卡（DFS），由于坏账计提，每股盈利大幅度缩水，仅约为市场预期1/3和去年同期的27%。其它金融，涵盖金融服务业（如Equifax）、保险等，均表现良好。

与此同时，我们看到实业性企业，无论是传统实业型企业（如配送公司JP hunt，美国铝业，铁路货运CSX，美联航等），还是高科技相关（如特斯拉、ASML，台积电，电商SNAP-on等），均弱于金融板块。其中ASML营收较去年同期同期下降21.6%，盈利下降38%。

整体而言，财报具有板块性，体现出产业空心化的持续，而金融板块表现良好。在产业工人供给严重不足和劳动力流通严重受限的背景下，这将维持一段时间。

只是，新房供应依然滞后市场需求。由于高利率和就业环境的变化，人口流动性急剧下滑，导致二手房供应断崖。而持续的高利率，对目前的严重供需不足并无缓解，一方面，高利率提高按揭成本，抑制了需求，但是，严重抑制了流动性，无论是人员的还是房屋本身。