同花顺-圈子

　　4月12日，新“国九条”发布后，证监会发布6项规则草案公开征求意见，沪深交易所同步就19项具体业务规则向社会公开征求意见。其中，关于上市门槛中上市财务指标的变化引起了普遍关注。

　　净利润主板≥1亿元、创业板≥6000万，科创板3年研发＞8000万，上市门槛调高对宁波拟上市企业影响有多大？

　　截至2024年4月19日，宁波共有已申报拟上市企业12家，其中1家注册生效，1家通过上市委会议，1家已问询，9家均因财报更新而中止（其申请文件中的财务资料已过有效期，更新这些财务资料后可提交恢复审查申请）。

　　主板企业普遍高于标准

　　注册制以来，无论是主板抑或科创板、创业板，都设置了多套上市财务指标。根据沪深交易所披露修订后的上市规则，对于适用于一般企业的上市门槛出现了不同程度地调高。

　　从主板来看，全面注册制后，主板上市财务条件大幅提升，从2005年制定的净利润标准“3年3000万”提升为“3年1.5亿元、最近一年不低于6000万元”。

　　而修订后的上市条件，进一步拔高主板大盘蓝筹的业绩门槛，并更加强调在业绩规模上的稳定性。目前，宁波有5家拟上市企业正在冲击主板，其中沪市4家、深市1家。利安科技已完成沪市主板注册并生效。

　　从营收来看，第二、三套标准分别提出“不低于6亿元”和“不低于10亿元”的要求。根据招股说明书显示，中淳高科、镇海建安、斯贝科技均远高于修订后标准，其2022年营收分别为34.05亿元、22.47亿元、10.67亿元。

　　净利润方面，第一套标准升级为“3年大于2亿元、最近1年不低于6000万元”。其中，镇海建安和中淳高科仅2021-2022年合计净利润均已超2亿元，剩余2家同期合计净利润均超原要求的1.5亿元标准，若2023年度无出现重大亏损则基本“过关”。昌亚股份与斯贝科技复合增长率更是分别达到133.07%、123.63%。

　　创业板企业“高分”飘过

　　自注册制实施以来，宁波已有16家公司通过创业板(注册制)上市，占到了同期宁波IPO上市数量的41%。

　　如果将这些公司的业绩和修订后的财务标准相对比，可以发现，事实上受其影响的范围是相对较小的，仅有少数企业低于修订后的标准。据15家已公布2023年业绩报告的创业板甬企数据显示，仅有3家净利润小于6000万元。

　　在创业板方面，新修订的创业板上市条件依然沿用了原有的三套标准体系，提高第一、二套门槛提高——

　　第一套标准适度提高了盈利门槛，突出抗风险能力对累计净利润提出“不低于1亿元且最近一年不低于6000万元”的升级；

　　第二套标准对预计市值（不低于15亿元）以及收入规模（不低于4亿元）指标提出了更高要求，直指“优创新、高成长”企业直接融资质效。

　　对此，深交所表示，将同步完善创业板定位相关要求，进一步从促进新质生产力发展要求出发，明晰创业板“三创”“四新”的把握逻辑和标准，适度提高反映创新企业成长性的相关指标。

　　目前，宁波有3家企业已申报创业板IPO，其中福尔达、华平智控已通过上市委会议，开诚生态处于已问询阶段，3家企业均选择标准一。

　　招股说明书显示2021-2022年，福尔达、华平智控、开诚生态合计净利润分别为3.92亿元、1.83亿元、1.45亿元。其中，开诚生态2023年1-6月净利润为3748.38亿元，复合增长率为12.84%。

　　科创属性“拉满”

　　此次修订虽然并未对科创板和北交所企业的财务条件作出修改，但对科创板企业的研发资金投入、发明专利、营收复合增长率均作出更高要求，可见在要求企业科创属性的同时对其成长性也增加考量——

　　最近三年研发投入占营业收入比例 5%以上，或最近三年研发投入金额累计在 8000 万元以上；

　　研发人员占当年员工总数的比例不低于 10%；

　　应用于公司主营业务的发明专利 7 项以上；

　　最近三年营业收入复合增长率达到 25%，或最近一年营业收入金额达到 3 亿元。

　　目前，奥拉股份、伏尔肯2家企业已申报科创板IPO，其对应指标数据均超额完成。

　　奥拉股份招股说明书显示，其2020-2022年1-6月营收分别为4.05亿元、5.02亿元、2.21亿元；单2022年研发投入便高达4.03亿元，最近三年累计研发投入金额超10.75亿元；研发人员人数为 190人，占员工比例为 74.51%；应用于主营业务的发明专利 16 项。

　　伏尔肯招股说明书显示，伏尔肯2020-2022年分别实现营收1.46亿元、2.26亿元及2.75亿元，最近三年收入复合增长率为37.13%；最近三年累计研发投入金额为4460.37万元，占超对应当年营收6%；研发人员占员工总数比例为 11.58%；应用于主营业务的发明专利29项。

　　业内专家表示，当前，不少企业确实比较担忧当前IPO审核收紧的趋势，不过，在科创板对首次IPO企业审核趋严的背景下，其鼓励和培育硬科技、真创新企业发展的本质并没有发生变化。