同花顺-圈子

   这是2024年的第二次线下走访。

   这天了解的主要是非标城投这一块。

   到今年时，江苏能做非标的地方已经越来越少了，成本也是被压降到不像样了。不能做出来的主要原因也是正册方面的影响。

   有部分机构的老板些，都因为长期做不出来产品，无事可做，都出去到处旅游了。

   实际上不少地方的平台还是缺钱的，也是有融资的需求的。但现在很多人都是抱着宁可少做，甚至不做，也不做错的态度。

   原来的点对点的直投模式，实际上是我们投资人最喜欢的，但现在那种模式的产品也是越来越少。

   为了合规，有部分地方就在开始用找一个清算中心来做通道，即投资人的钱先打到清算中心(最好是国有的)，然后清算中心再把钱打给平台。到期时，跟原来玩法一样，也有用民企的清算中心做通道的。

   除了这种，还有一种模式就是找保理类公司或者其它公司，然后开一个募集监管户，投资人的资金打到募集监管户后，监管户再打给平台，这些玩法，对于非常熟悉的投资人，他们就会比较认可，有部分属地的客户他在签约时，往往会添加个特定场所，比如有些跑到QX局等等特定场所去签约，这样投资人接受的程度能高一些。

   无论是走清算中心的通道，还是走募集监管户的通道，本质都是为了合规。。。

   不仅是江苏，即使是川渝地区能做非标的地方都是越来越少。

   要想去做新增非标业务的，几乎是相当难的。现在还能做的，几乎都是之前有非标存量业务的，目前再去做的叫债务置换，而且现在再去做债务置换的，成本都是降得非常厉害的，不然就不给你续做。。。

   大多数地方的非标，不仅要求压降成本，而且还要求压降规模，直到最后最理想的模式，就是把非标债务规模逐渐压降至零。。。现在已经有极个别地方把非标债务压降至零了的。未来也不排除会有越来越多的地方会跟着那样学。

   所以非标这一块啊，投资人是即要担心它有延期晚付的风险，还要担心它未来有越来越少的风险。。。

   整个非标模式的玩法，实际上也是一直在不断演变的。

   最早期的玩法，有不少地方是最直接简单粗暴的，即当地有钱的特定人群，直接抱着钱去财ZJ存钱。但早在十来年前，上面就不允许地方部门直接出来融资。

   然后就衍生出来的玩法是，地方上跑去成立一堆地方融资平台公司(主要就是城投公司)出来做融资的事。。。最开始时，那些当地的特定人群和部分机构认为把钱投给城投公司的模式，与直接投给地方部门的模式比起来，信仰会减弱，所以到第二轮玩法时，地方上的部门会出一个担保函，甚至慰问函之类的。但这类玩法也不允许了，因为上面有规定不允许地方部门直接出来融资，也不允许直接出来做担保。然后后面的玩法才是连担保函，或者慰问函之类的也不允许出具了。

   再到今年后，非标点对点的直投模式，感觉也要越来越玩不下去了。

   非标的玩法，一直在演变，也一直存在。

   如果要是叫我选，在同样的收益率的情况，我个人肯定是最愿意接受第一代，直接把钱抱到财Z局去买的那种，可惜老一代人的那种玩法，现在几乎是不太可能再有的。。。

    估计也是现在有钱的人越来越多，地方上在融资发展方面的需求在不断减弱，对资金的饥渴程度需求跟早些年比起来也是越来越弱了。

   暂时聊到这里，后面继续。

   我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。