同花顺-圈子

昨日，美国公布3月通胀数据，美国3月未季调CPI同比3.5%，是过去6个月最高，预期3.4%，前值3.2%；核心CPI同比3.8%，预期3.7%，前值3.8%。叠加此前公布3月份新增非农就业人数突破30万，市场对于美联储降息的预期再次推迟。目前，联邦目标基金利率期货交易显示，首次降息预期推迟至9月份，全年降息幅度为25bps。而3月份美联储议息会议之后，市场及美联储的预期均为6月首次降息，全年降息幅度为75bps。

通胀数据出来之后，美债收益率一路走高突破4.5%，美元指数突破105，美国主要股指收跌。今日，亚太股市涨跌互现，但是跌幅并不大，日经225小幅下跌0.35%，上证上涨，港股低开高走。

此前，我们一直强调一点，今年大概率美联储进入降息周期，但是不用过度押注降息时间点。年初最乐观的预计是3月开始降息，随后市场观点逐渐向美联储预期收敛，即6月份或将开始首次降息；目前市场观点已经推迟至9月。从3月首次降息，到9月可能首次降息，不断修正的降息预期并未给美股带来大幅调整。纳斯达克指数及标普指数依然在高位震荡。

事实上，2023年美国仍然在加息，货币环境依然紧张，但是美股几乎收复前年的大跌，其背后的推动因素，来自于上市公司的业绩修复和美国经济本身的韧性。上市公司业绩和经济基本面，始终是决定市场走势的主要矛盾。除了部分公司业绩受高利率环境影响下游需求外，美国科技公司在人工智能上的持续突破是支撑美股持续上涨的重要动力，而这些突破已经在头部公司的业绩上有所体现，所以美股整体的调整幅度有限。

再往后，业绩，业绩，还是业绩。全球范围内即将进入一季度业绩披露期，美国科技股依然是我们关注的重点，头部公司的业绩如果能持续符合甚至超市场预期，将有效支撑市场表现。

至于降息，虽迟必到。

风险提示：纳斯达克100最近5个完整会计年度的涨跌幅分别为2023年53.81%、2022年-32.97%、2021年26.63%、2020年47.58%、2019年37.96%。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。