同花顺-圈子

　　04/08

　　就业表现强劲引导美联储降息时点推迟预期

　　经济表现强劲引导美国消费端二次通胀预期

　　贵金属

　　美国3月ISM制造业PMI为50.3高于预期和前值，新增非农就业人数为30.3万高于预期和前值，失业

　　率为3.8%低于预期和前值，平均时薪年率为4.1%持平预期但低于前值，美国经济与就业表现相对强劲使多位美联储官员进行不急于降息甚至推迟或削减降息幅度的预期管理，引导美联储推迟降息时点预期，但因美联储降息和放缓缩表预期及缩短美债持仓久期操作、美国财政部二季度发债规模或下降但仍处宽松状态，使美国消费端存在“二次通胀”预期，或将支撑贵金属价格易涨难跌。

　　欧洲央行3月维持主要再融资利率为4.5%，资产购买计划APP以可预测的速度下滑，并考虑下半年以

　　每月减少75亿欧元的速度退出将持续至2024年底的紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资。欧元区3月调和消费者物价指数CPI年率为2.4%低于预期和前值，欧元区与德法3月SPGI制造业PMI仍全部低于50，叠加欧洲央行行长拉加德表示夏季或降息一次、瑞士央行3月意外降息25个基点至1.5%，使市场预期欧洲央行6月开启降息且年内或降息4次。

　　日本央行3月将基准利率由-0.1%上调至0-0.1%，取消收益率曲线控制政策YCC，取消购买日股ETF和房地产投资信托基金REITs，但因继续每月以固定利率购买6万亿日元国债以维持货币宽松环境，使日元对美元汇率震荡偏弱，引发日本央行和财务省官员可能采取任何措施进行干预预期。

　　投资策略：

　　美联储降息时点推迟预期支撑美债收益率和美元指数，但是美联储降息和放缓缩表预期及美国财政部持续大量发债引导“二次通胀”预期，叠加央行购金和地缘政治冲突，或使贵金属价格易涨难跌（黄金ETF指数波动率已经明显升高，警惕贵金属价格的潜在调整），建议投资者每逢回落布局多单为主，

　　关注伦敦金2100-2200附近支撑位及2400-2600附近压力位，沪金500-510附近支撑位及560-600附近压力位，伦敦银23-24附近支撑位及28-30附近压力位，沪银6000-6200/6300附近支撑位及7500-8000附近压力位。

　　风险提示：

　　关注4月8日纽约联储3月1年通胀预期；10日新西兰联储4月利率决议、美国3月消费者物价指数CPI、加拿大央行4月利率决议；11日中国3月消费者物价指数CPI、欧洲央行4月利率决议、美国当周初请失业金人数及3月生产者物价指数PPI、美联储3月货币政策会议纪要；12日中国3月进出口数据；本周美联储、日本央行、欧洲央行多位官员发表讲话。

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎