中信海直炙手可热

富凯摘要：除海上石油业务外，中信海直将低空经济视为“第二增长曲线”。

作者|川扇假

4月2日，同花顺热榜数据显示，中信海直人气排名为第3名。

当天，中信海直股价早盘大涨近9%，但午后表现较为弱势，收盘前一度大跌超过4%，最终以下跌2.43%收盘。

作为我国首家通用航空行业上市公司，中信海直不仅在低空通航领域“根正苗红”，而且有多个概念题材傍身，由此成为这一波飞行汽车概念的领涨龙头。

低空经济升温

3月27日，低空经济重要政策正式出台，工业和信息化部、科学技术部、财政部、中国民用航空局等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，提出到2030年，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。

同花顺低空经济指数从今年2月初就启动了上涨行情，到今年4月初，两个月时间指数涨幅已经达到60%。

资本市场的热情也在此后被彻底点燃，而中信海直随后也成为市场关注的焦点。中信海直是全国性甲类通用航空企业，也是中国通用航空业的首家上市公司，业务涵盖了海上石油、应急救援、陆上通航、引航风电和通航维修等多个领域，共运营 89 架直升机和 3 架无人机。

若仅仅是低空经济概念，还不足以让中信海直成为这波概念的龙头，毕竟国内做无人机和低空飞行器的公司并不在少数，而中信海直在这方面并不具有显著优势，其核心优势在于直升机运营。

但当“飞行汽车（eVTOL）”概念与低空经济结合的时候，中信海直就成为了市场炒作的焦点。

eVTOL是电动垂直起降飞行器的简称，也被称为飞行汽车。它是使用纯电能源、不需要跑道即可垂直起降的飞行器，被认为是未来城市交通发展的重要方向之一。虽然这个全球首个交付的eVTOL并非出自中信海直，而是上海峰飞航空，但其不论外观还是造型，与汽车并没有太大关系，更像是一台多旋翼直升机。

国内研发eVTOL另一个龙头企业是小鹏旗下飞行汽车公司小鹏汇天，旗下飞行汽车旅航者X2在今年年初就获得了特许飞行证，是国内首款获批有人驾驶 eVTOL，同样的，小鹏的飞行汽车并不能陆地行驶。

在今年3月初，美国飞行汽车初创公司Alef Aeronautics表示，其eVTOL的预订最近创下了新纪录，订单量已达到2850份，该公司研发的双座飞行汽车Model A去年7月正式在美国获得合法飞行许可，埃隆·马斯克旗下的Space X公司是其背后的一大投资者。

不论国内还是国外，飞行汽车市场上的参与者普遍都在建造类似于直升飞机的飞行汽车，或在侧面安装了机翼，或是像直升机一样的大型旋翼。

致力发展“第二曲线”

作为新质生产力的代表之一，低空经济成为多地培育发展新动能的重要选择，中信海直也关注到这个产业的发展契机，相比前几年的年报，在中信海直今年3月份公布的2023年年报中，多次提及对于低空经济的展望。

中信海直表示“牢牢把握发展低空经济等关键细分市场及业务，为打造第二增长曲线贡献力量”“努力实现载人、无人一体化，直升机、固定翼一体化，运营、保障、金融一体化的全方位运营管理体系，输出最专业、稳定及高品质的服务。”

在低空领域，根据中信海直2023年年报介绍，其打造特色C端消费品牌，开通深圳直升机场至金沙湾等8条航线，深圳南头直升机场开展低空游览业务进行常态化运营；在安阳、自贡执行无人机应急救援、森林防火、安全生产、环境监测、河道治理等多场景应用飞行服务。坚持深化“飞行+代管”业务模式，积极探索有人机和无人机系统的融合。

从财务指标来看，中信海直作为通用航空行业的标杆企业，一直保持和扩大直升机海上石油服务的发展优势，业绩相对稳定。2023年实现营业收入19.7亿元，同比增长9.54%；实现净利润2.39亿元，同比增长23.11%。

近年来，中信海直总体财务状况良好，也从另一方面反映出，公司在主业稳健的情况下，期望开辟新的业务路径。

中信海直近年归属净利润（万元）情况

因为在业绩持续增长的背景下，中信海直的收入较为单一，虽然业务条线丰富，但收入来源主要集中于海上石油直升机飞行服务领域，其最大客户便是中国海洋石油集团有限公司（中海油）。

从中信海直2023年前五大客户数据可以看到，2023年中信海直向中海油的销售额达13.33亿元，占年度销售总额比例为67.66%，这一比例因为公司的其它通航领域业务开拓，相比过往几年略有下降，但依然处于高位。

中信海直2023年年报数据

为了摆脱对单一客户的依赖，中信海直开始积极聚焦低空经济这一“第二增长曲线”。在4月1日中信海直举行了2023年度网上业绩说明会，中信海直董事会秘书欧阳铭志介绍，目前公司成立了低空经济领导小组，定期研究相关政策，制定实施方案。

欧阳铭志表示，作为新质生产力之一，“低空经济”将带动并激发出巨大的市场潜力。“低空经济”涵盖了航空器及部件制造、运营服务、综合服务保障等上、中、下游多个环节以及维修、培训、智能管控等多种业态，为通用航空行业提供了广阔的发展空间。中信海直作为下游运营企业，具备传统服务领域的强运营优势。

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